20240127-华安证券-债市技术面周报（1月第4周）_降准宣布后_债市并无止盈机构_17页_897kb

债市技术面周报（1月第4周）总结

本周央行宣布超预期降准50bp，并设立信贷市场司，补充节前资金缺口，债市收益率表现为长端横盘、短端下行，曲线走陡。

资金面与杠杆情况：

• 杠杆率持续下降，周五降至10817%，较上周下降068%。
• 中长期债券型基金久期中位数（去杠杆）升至198年。
• 资金利率上行，周五DR001和DR007分别升至181%和195%。

机构行为：

• 大行增配利率债与同业存单，其中同业存单创近期新高。
• 非银机构持续增配，买债力度排名依次为外资>基金>货基。
• 农商行净卖出中长端利率债，成交量有限。

风险提示：

• 流动性风险及数据误差风险。