20210201-天风证券-房地产行业1月百强房企销售点评_1月单月同比增长明显_龙头房企分化显著_3页_418kb

房地产行业1月销售数据及投资建议总结

核心内容

2021年1月，中国房地产行业销售数据同比显著增长，但环比出现下滑。克而瑞数据显示，1月百强房企销售额分别为：

• TOP10房企：3844.2亿元，同比增长56.19%
• TOP50房企：8167亿元，同比增长67.50%
• TOP100房企：9863亿元，同比增长69.93%

与2020年12月相比，环比变动分别为-24.69%、-37.69%、-43.91%。

主要观点

1. 市场复苏显著，但分化明显

• 1月销售数据同比大幅增长，主要受益于去年1月疫情对市场的影响。
• TOP10房企分化明显，8家实现双位数增长，其中华润置地和招商蛇口增速超过300%，分别达到119.20%和106.76%。
• 绿城中国表现尤为突出，单月销售增速达217.83%，成为市场亮点。

2. 一二线与三四线城市销售恢复差异

• 重点布局一二线房企销售同比增速为63.74%，但环比下降31.48%。
• 重点布局三四线房企销售同比增速为27.60%，环比增长9.31%，显示三四线城市复苏势头更强劲。

3. 销售量价双升，但权益比例下降

• 销售面积同比增长52.36%-59.65%，销售均价同比增长1.51%-4.89%，整体呈现量价双升趋势。
• 权益比例方面，TOP10、30强、50强房企1月权益比例分别为72.47%、71.25%、68.72%，同比分别下降0.93%、2.99%、0.18%，较去年12月权益比例也有所下降。

4. 销售目标与完成情况

• 中国恒大、世茂集团、滨江集团已披露2021年销售目标，分别为7500亿、3303亿、1200亿，其中中国恒大和世茂集团目标较去年增长1000亿和303亿。
• 三家房企1月销售完成率分别为8.04%、6.06%和8.06%，整体进度偏慢。

关键信息

重点房企销售情况（部分）

投资建议

1. 短期重点推荐

• 万科A、保利地产、金地集团、金科股份、城投控股、阳光城、招商积余、南山控股

2. 持续关注领域

• 优质地产企业：万科A、金地集团、保利、招蛇、金科、阳光城、世茂、融创、龙湖集团、旭辉控股、中南建设
• 物业管理企业：招商积余、保利物业、碧桂园服务、新城悦、永升生活、雅生活、绿城服务
• 商业及REITs企业：南山控股、城投控股、大悦城、光大嘉宝、中国国贸、城建发展

风险提示

• 房屋价格大幅下滑
• 房屋去化不及预期
• 疫情二次反弹

投资评级

总结

2021年1月房地产行业销售数据同比显著增长，反映出市场在疫情后的逐步复苏。然而，房企间分化明显，头部企业表现优于中小房企。销售量价双升趋势明显，但权益比例有所下降。投资建议关注经营稳健、融资能力强、合作模式有特色的企业，同时需警惕价格下滑、去化不力及疫情反弹等风险。