废钢产业链投资机会专题_废钢产出量大增催生产业链投资机会_19页_1mb

废钢产业链投资机会专题总结

核心内容

本报告分析了中国废钢产业链的发展趋势及投资机会，指出随着废钢产出量的快速增加，将带动废钢回收、加工、设备制造以及下游冶炼等相关企业的增长机遇。

主要观点

1. 废钢产出量预测

• 预计2020年我国废钢产生量将达到2.8亿吨，其中增量的8000万吨主要来自老旧废钢。
• 2025年我国废钢产生量将超过4亿吨，可满足国内50%钢铁生产原料需求。
• 我国废钢产出量高于美国等发达国家，但存在严重低估，主要由于统计口径限制和部分企业未合规操作。

2. 废钢分类及产出潜力

• 废钢分为厂内废钢、加工废钢和老旧废钢三类，其中老旧废钢产出量增长最具潜力。
• 厂内废钢产出量占粗钢产量的5.5%，加工废钢占钢材消费量的10%左右。
• 老旧废钢的产出量为17年前钢材消费量的65%，未来将随着钢材消费历史积累而快速增加。

3. 废钢产业链投资机会

• 废钢加工处理企业：随着老旧废钢回收量的增加，废钢加工处理需求上升，利好具备处理能力的企业。
• 废钢加工设备企业：如华宏科技、天奇股份等，受益于电炉和转炉对废钢品质要求提升。
• 石墨电极企业：电炉产能增加带动电极需求，价格飙升，利好方大炭素、宝泰隆、美锦能源等。
• 针状焦企业：针状焦供应紧张，价格大幅上涨，利好永东股份、宝泰隆、美锦能源等。
• 空分设备企业：钢铁产能置换及新建电炉项目带动空分设备需求，利好杭氧股份、Air Liquid等。
• 锌冶炼企业：电炉粉尘中锌含量增加，利好没有锌矿且具备氧化锌处理能力的企业，如锌业股份、罗平锌电等。

4. 废钢在冶炼中的应用

• 高炉：废钢加入量有限，主要用于提高产量和降低焦比。
• 转炉：合理添加废钢不增加成本，但添加量有限，已接近极限。
• 电炉：废钢为主要原料，未来将大量使用，带动电极和针状焦需求增加。

5. 行业挑战

• 废钢加工行业门槛低、竞争激烈，存在不规范现象。
• 部分企业因成本高或环保限制，导致电炉利用率较低。
• 电炉产能过高可能引发废钢资源紧张，导致价格上涨，影响生产成本。

6. 未来展望

• 随着环保政策加强和废钢资源增加，短流程钢铁工艺将逐步取代长流程，带来更大的投资机会。
• 电炉工艺在环保和成本方面具有优势，未来发展前景广阔。
• 需要避免盲目建设电炉，合理规划产能与资源匹配。

关键信息

• 废钢产量增长：预计2020年2.8亿吨，2025年4亿吨，其中老旧废钢为主要增长来源。
• 设备需求：废钢加工设备、空分设备、石墨电极、针状焦等将受益于废钢产量增长。
• 行业影响：废钢回收和加工将推动相关企业盈利增长，如天奇股份、华宏科技、方大炭素、宝泰隆、美锦能源、永东股份等。
• 环保与政策：环保限产和产能置换推动废钢应用，同时对电炉和相关设备提出更高要求。
• 价格波动：废钢价格受供需影响较大，短期波动明显，长期受资源增长支撑。
• 锌冶炼需求：电炉粉尘中锌含量增加，利好锌冶炼企业。

投资建议

• 超配：对废钢产业链相关企业给予超配评级，认为其具备较大的增长潜力。
• 关注重点企业：如天奇股份、华宏科技、方大炭素、宝泰隆、美锦能源、永东股份等，分别在废钢加工、石墨电极、针状焦等环节具备优势。

风险提示

• 数据来源可能存在偏差，分析结果仅供参考。
• 市场波动、政策变化、环保要求等可能影响行业发展趋势。
• 投资者应自行判断并承担相应风险。