20210319-华安期货-棉花周报_进口量大增_棉价继续下跌_10页_619kb

报告摘要

棉花周报总结

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现震荡下行态势，国际与国内棉价均承压，主要受美元指数走强及市场缺乏明确指引性题材影响。进口棉量大幅增加，国内供应充裕，导致棉价承压。同时，下游纱线市场报价走低，但纱线库存偏低，价格抗跌性较强。纺织业出口数据亮眼，预计未来消费将逐步恢复。

主要观点

国际棉花市场：
- ICE棉花价格继续下跌，美元走强压制了市场情绪。
- 美国棉花出口需求依然旺盛，但受旱情影响，装运量未显著增长。
- 市场关注USDA即将发布的植棉意向报告，短期内走势以盘整为主。
- 巴西棉花产量预计下降17%，对国际棉价形成一定支撑。
- 印度与巴基斯坦停火后，印度棉出口巴基斯坦的可能性增加，但短期内巴基斯坦进口仍受国内政治因素制约。
国内棉花市场：
- 郑棉主力CF2105继续走低，但下方空间有限。
- 1-2月棉花进口量同比大幅增加67.35%，国内供应充足。
- 疆内皮棉报价稳定，但市场成交放缓，贸易商持货量大。
- 内地皮棉价格坚挺，下游纺企开机率较高，库存水平较低。
- 外棉基差报价回调，但巴西棉和印度棉表现相对坚挺。
- 内外棉价差维持在1300元/吨左右，滑准税配额未增发，进口棉价格难有明显上涨。
下游纱线市场：
- 国内纱线报价整体走低，但纱线价格降幅不及棉花。
- 3-5月订单量低于预期，织布厂采购意愿减弱。
- 纱厂挺价意愿较强，部分订单已排至两个月后，纱线价格有望重新走高。
- 内外纱价再次倒挂，进口纱线报价下调，对国内市场形成压力。
终端产品消费情况：
- 1-2月纺织品服装出口额达461.88亿美元，同比增长55.01%。
- 疫苗推广使得疫情对纺织业的冲击逐步减弱，消费恢复预期增强。
- 纺织业出口持续增长，预计未来纺服出口仍将保持良好态势。

关键信息

下周关注重点

美棉周度出口报告（2021.3.15-2021.3.19）
- 预计出口数据将对市场情绪产生影响，关注出口需求是否持续强劲。
USDA意向植棉面积报告（三月底发布）
- 植棉面积和产量预期将对棉花市场走势提供指引。
国内棉花现货市场动态
- 棉农备耕进展、新疆春播时间及市场成交情况。
下游订单与库存变化
- 纱线价格走势及纺企订单情况，关注市场资金动向。

市场数据与趋势

国际棉花价格：
- ICE 2号棉花价格下跌，美棉周度出口数据良好，但美元指数压制上涨动力。
- 印度棉现货报价稳定，巴西棉表现相对坚挺。
国内棉花价格：
- 疆内3128新疆机采棉报价16100-16200元/吨，内地报价16400-16500元/吨。
- 外棉基差回调，但印度棉、巴西棉报价仍具竞争力。
纱线市场：
- 32支普梳纯棉纱报价25285元/吨，40支精梳纯棉纱报价29890元/吨。
- 纱线价格抗跌，部分纱厂挺价意愿较强，订单排期延长。
纺织品出口数据：
- 1-2月纺织品服装出口额同比增长55.01%，其中纺织品增长60.83%，服装增长50.02%。

投资策略建议

短期策略：
- 国内外棉市短期缺乏明确指引，建议盘整震荡操作，控制仓位。
- 内外棉价差维持在1300元/吨左右，进口棉价格难有明显上涨，建议关注国产棉优势。
中长期策略：
- 疫情逐步消退，纺织业消费恢复，纺服出口有望持续增长。
- 建议长线多单持有，关注USDA植棉面积报告及国内春播进展。