20240430-国金证券-航宇科技-688239.SH-国内国际两翼齐飞_订单充足业绩高增可期_9页_1mb

公司业绩与增长分析

报告回顾了公司在2023年及2024年一季度的关键财务表现。2023年，公司营收达到2104亿元，同比增长447%；净利润为186亿元，同比增长12%。尽管第四季度业绩出现下滑，但今年一季度公司营收同比增长32%，净利润增长104%。这表明公司业绩虽然波动但整体保持增长，并呈现出“国内国际两翼齐飞”的良好态势，国内外订单需求显著增加，尤其是航空、燃气轮机等领域。

在盈利能力方面，公司2023年毛利率和净利率降幅较大，分别为-49pct和-38pct；2024年一季度毛利率和净利率分别为262%和97%。其归母净利率自2023年的88%增长至97%，显示盈利能力已有明显改善。预计随着产能爬坡和规模效应的持续释放，以及上游原材料价格压力的缓解，公司盈利能力有望进一步回升。

在手订单方面，截至2023年底，公司订单总额约为4868亿元，较去年同期增长显著。订单的稳步增长为未来业绩提供了坚实支撑。公司加速产能建设，并积极开拓国际市场，深耕航空发动机推力型号，持续拓展国际转包业务，具有长期增长潜力。

分析师预计公司2024-2026年归母净利润将分别为30亿、41亿和52亿元，同比增长63%、36%和27%。公司当前市盈率处于17-10倍的水平，维持“买入”评级。

风险提示方面，主要包括型号列装交付不达预期以及产能释放不及预期的风险。

未来，公司将持续推进智能化设备、金属检验及精密加工等领域纵向布局，打造全球领先的航空航天及高端装备精密制造系统解决方案供应商，争取实现长久竞争力。

股票评级基于聚源数据和历史报告，分析师对“买入”评级的报告频次较高，与公司当前股价走势基本相符。

综上所述，公司业绩稳健，增长明确，未来发展潜力较大。