20180422-东北证券-钢铁行业动态报告_央行定向降准提振情绪_库存去化持续_钢价低位反弹_20页_1mb

钢铁行业分析报告总结

核心内容概览

本报告分析了2018年4月钢铁行业的市场表现、供需格局、库存变化、价格走势及政策动态，旨在为投资者提供全面的行业洞察。

主要观点

• 市场情绪提振：央行定向降准政策意外释放，提振市场情绪。
• 库存去化持续：钢材社会库存持续下降，截至4月13日，五大钢材社会库存1501.67万吨，周环比下降93.92万吨，去库速度加快。
• 钢价低位反弹：钢材现货市场价格上涨，钢坯价格累计大涨100元至3560元/吨。
• 供给端限制：发改委将在5月至6月组织专项抽查，防范“地条钢”死灰复燃，同时唐山市丰南区钢铁企业将实施非采暖季错峰限产，限产比例为10%-15%。
• 需求端偏稳：地产数据表现稳定，新开工面积同比上升9.7%，但施工面积增速较低；基建投资增速下行，影响经济增速。
• 政策与经济影响：政策容忍性成为周期股持续表现的关键，建议关注宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁、方大特钢。

关键信息

1. 钢材库存与产量

• 全国高炉开工率67.27%，周环比上涨0.28个百分点。
• Mysteel预估4月中旬全国粗钢产量2182.66万吨，日均产量218.27万吨，旬环比上涨2.04%。
• 主要钢厂螺纹钢产量307.94万吨，比上周增加2.91万吨。
• 钢材社会库存六连降，五大钢材社会库存1501.67万吨，周环比下降93.92万吨，其中螺纹钢、线材、热轧、中厚板分别减少63.14万吨、19.32万吨、6.24万吨和5.26万吨。
• 主要钢厂库存量为552.3万吨，周环比下降5.5%，同比下降14.1%。

2. 钢材价格走势

• 钢材现货市场价格上涨，线材、螺纹钢、热卷涨幅前三，仅无缝管小幅下跌。
• 所有区域价格均上涨，华东西北领涨。
• 钢坯价格累计上涨100元至3560元/吨。

3. 原料库存与价格

• 铁矿石港口库存周环比下降59.79万吨，铁矿石价格微涨。
• 唐山方坯价格周涨80元至3560元/吨。
• 焦炭价格与上周持平，唐山二级冶金焦价格1700元/吨。

4. 期货价格

• 螺纹钢、热卷主力期货合约价格上涨，铁矿石、焦炭期货价格也上涨。
• 螺纹钢结算价3461元/吨，周环比上涨23元；热卷结算价3604元/吨，周环比上涨71元。
• 铁矿石主力合约结算价464元/吨，周环比上涨14元；焦炭主力合约结算价1806元/吨，周环比上涨23.5元。

5. 下游需求数据

• 2018年1-3月房屋施工面积同比上升1.5%，新开工面积同比上升9.7%。
• 造船完工量同比下降45.56%，新接订单量同比上升180.32%，手持订单量同比上升5.69%。
• 3月汽车产量同比上升12%，乘用车产量同比微升0.5%，商用车产量同比上升4.6%。
• 3月空调产量同比下降8.4%，洗衣机产量同比下降2.4%，冰箱产量同比下降2.6%，洗衣机累计产量同比下降1.7%。

6. 宏观经济数据

• 2018年一季度全国工业产能利用率76.5%，同比上升0.7个百分点。
• 一季度GDP同比增长6.8%，居民人均可支配收入同比增长6.6%。
• 3月首套房贷款利率5.51%，同比上升23.54%。

7. 政策动态

• 5月至6月将开展钢铁行业化解过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃专项抽查。
• 唐山市丰南区钢企非采暖季错峰限产，限产任务187.63万吨。
• 山西省开展“地条钢”专项排查。
• 山东省公布2018年省重点项目，钢铁项目超1100万吨。
• 央行下调部分金融机构存款准备金率，用于置换MLF和月末缴款。

8. 公司动态

• 韶钢松山2018年第一季度实现营业收入61.06亿元，同比增长15.89%；净利润8.58亿元，同比增长410.42%。
• 本钢板材第一季度营业收入116.42亿元，同比增长4.57%；净利润3.51亿元，同比增长15.85%。
• 太钢不锈第一季度营业收入181.07亿元，同比增长7.48%；净利润14.61亿元，同比增长351.09%。
• 包钢股份非公开发行A股股票，募资不超过100亿元，用于偿还债务。
• 马钢股份第一季度营业收入183.08亿元，同比增长5.6%；净利润14.18亿元，同比增长57.25%。
• 南钢股份第一季度营业收入103.69亿元，同比增长21.9%；净利润10.08亿元，同比增长83.62%。
• 鞍钢股份第一季度营业收入215.13亿元，同比增长11.06%；净利润15.9亿元，同比增长48.74%。
• 河钢股份2017年营业收入1089.83亿元，同比增长46.19%；净利润18.17亿元，同比增长16.82%。

行业数据

风险提示

• 利率快速上行
• 限产政策松动

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