20181021-天风证券-钢铁行业研究周报_市场价格延续回暖_旺季需求提振信心_16页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容

本报告分析了2018年10月钢铁行业的市场行情、库存变化、价格走势、板块表现、重点公司业绩及行业动态，为投资者提供行情展望与投资建议。

主要观点

• 钢材价格走势：整体市场价格有所回暖，螺纹钢、高线等建材价格小幅上涨，而中板、热卷、冷卷延续弱势。
• 钢材库存变化：社会库存总体下降，螺纹钢、线材、热轧、冷轧库存下降，热卷库存小幅上升。节后施工旺季对库存去化有明显支撑。
• 铁矿石价格：CFR澳洲粉矿价格小幅上涨，但高品与低品价差有所缩小。
• 焦炭价格：焦炭现货价格弱势运行，但部分区域价格上涨，钢厂库存消费比有所上升。
• 板块表现：钢铁（申万）指数报收2446.72点，同比小幅下降，但板块基本面仍较强，部分个股如新钢股份表现较好。
• 投资建议：推荐关注三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、柳钢股份等公司，建议关注凌钢股份、方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、南钢股份等。
• 行业动态：钢铁行业整体利润向好，出口需求因“一带一路”政策有所增长；钢铁行业持续推进去产能，优化结构；部分企业入选绿色工厂名单，环保政策趋严。

关键信息

1. 行情回顾

• 钢铁（申万）指数：截至10月19日，报收2446.72点，同比下降4.08%。
• 个股表现：新钢股份上涨2.49%，*ST抚钢、宏达矿业、大冶特钢、三钢闽光、华菱钢铁跌幅较大，分别为-22.66%、-17.99%、-10.38%、-8.87%、-8.82%。
• 钢材价格：螺纹钢报收4640元/吨，上涨51元/吨；高线报收4814元/吨，上涨54元/吨；热轧板卷报收4303元/吨，下跌28元/吨；冷轧板卷报收4865元/吨，下跌10元/吨；唐山钢坯报收3920元/吨，上涨30元/吨。

2. 下周行情展望

• 库存方面：五大品种社会库存整体下降，热卷库存小幅上升。
• 钢材价格：受需求回暖影响，钢材价格有望企稳回升。
• 板块表现：受大盘走弱影响，板块整体偏弱，但钢材现货价格支撑较强。
• 企业盈利：新钢股份、首钢股份、马钢股份等公布三季度报告，均实现净利润大幅增长。

3. 推荐标的

• 三钢闽光：公司为福建地区龙头，盈利水平高，预计2018年净利润73.49亿元，EPS分别为4.50元/股、4.93元/股、5.37元/股。
• 韶钢松山：公司为广东省最大钢铁企业，预计2018年净利润40.56亿元，EPS分别为1.68元/股、1.79元/股、2.06元/股。
• 华菱钢铁：公司为全国最大中厚板生产企业，预计2018年净利润75.52亿元，EPS分别为2.50元/股、2.76元/股、3.39元/股。
• 柳钢股份：公司为西南地区主要钢铁企业，预计2018年净利润43.00亿元，EPS分别为1.68元/股、1.89元/股、2.12元/股。
• 建议关注：凌钢股份、方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、南钢股份。

4. 风险提示

• 需求不及预期
• 环保限产减弱
• 中美贸易摩擦加剧

行业动态

• 钢铁行业利润向好：2018年上半年行业主营业务收入达30525亿元，同比增长15.8%。
• 去产能持续推进：2018年钢铁行业去产能成果显著，部分省份如河北、山西进一步压减钢铁产能。
• 绿色工厂名单：43家钢企入选工信部绿色工厂名单，反映行业绿色发展趋势。
• 环保政策趋严：如陕西省、河北省等地出台更严格的环保政策，推动行业转型。
• 科技创新投入：建龙集团计划在2019年投入10亿元用于科技创新，提升竞争力。
• 出口需求增长：受益于“一带一路”政策，钢铁出口需求有所增加。

公告信息

• 新钢股份：2018年前三季度净利润预计增长169.09%至198.18%。
• 包钢股份：拟发行短期融资券不超过30亿元，用于偿还债务及补充营运资金。
• 沙钢股份：2018年第三季度营业收入37.84亿元，同比增加35.93%。
• 首钢股份：拟设立新能源汽车材料公司，推动绿色转型。
• 包钢钢联股份：通过债转股降低负债率，提升盈利能力。
• 杭钢股份：使用闲置募集资金进行现金管理，总额不超过11.7亿元。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出

总结

钢铁行业在2018年10月整体表现有所回暖，市场需求逐步回升，部分企业盈利增长显著。在环保政策和限产影响下，钢材价格和库存变化呈现分化，建材价格有所上涨，板材价格则偏弱。推荐关注三钢闽光、韶钢松山、华菱钢铁、柳钢股份等企业，同时建议关注凌钢股份、方大特钢、宝钢股份、鞍钢股份、新钢股份、南钢股份。行业整体趋势向好，但需警惕需求不及预期、环保限产减弱及贸易摩擦等风险。