20230621-国金证券-期货宏观及期权策略私募基金5月业绩回顾及投资前瞻_不利因素弱化_CTA或迎转机_13页_1mb

总结报告

2023年5月，商品市场整体震荡下跌，波动率小幅回升，但趋势顺畅度一般。长周期框架下，截面环境较时序环境友好，CTA策略环境逐步改善；量化CTA策略表现持平或小幅正收益，主观CTA和宏观策略小幅回撤。股票市场波动率上升，利好股指期货CTA，但期权隐波未同步上升，交易环境一般。

私募基金数据显示，2023年5月期货宏观策略平均收益略负或持平，正收益产品占比小幅提升。量化CTA策略表现稳健，主观策略受股票市场拖累。展望未来，美联储加息接近尾声，国内经济刺激预期提升，市场波动率虽低但仍处于底部区间，CTA业绩预期调整为中性偏谨慎。建议配置中长周期复合CTA和主观CTA策略，反映在分子策略中，量化日内CTA在波动上升环境中表现良好。广东御澜资产管理的量化CTA策略以短周期日内交易为主，代表产品如“矿世1号”表现优异，收益高、回撤小，公司强调技术驱动和数据系统优势，潜在风险包括地缘政治波动、流动性下降和持续低波动风险。