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钢铁行业专向复查启动 关注行业供需变化

核心内容概述

本报告分析了钢铁行业近期的市场表现及未来趋势，涵盖钢材价格、库存变化、铁矿石价格、板块动态及重点标的推荐。整体来看，行业库存持续下降，市场需求保持强劲，钢材价格有望震荡偏强。同时，供给侧改革持续推进，对行业供需格局产生积极影响，部分企业盈利水平维持高位，估值处于低位，具备配置价值。

本周行情回顾

1.1 钢材主要品种价格下降

• 螺纹钢HRB400（20mm）价格为4065元/吨，周环比下降75元/吨；
• 高线HPB300（8.0mm）价格为4223元/吨，周环比下降75元/吨；
• 普碳中板（20mm）价格为4408元/吨，周环比下降11元/吨；
• 热轧板卷（3.0mm）价格为4287元/吨，周环比下降5元/吨；
• 冷轧板卷（1.0mm）价格为4649元/吨，周环比下降1元/吨；
• 钢坯价格报收3620元/吨，较上周上升10元/吨。

1.2 钢材社会库存继续下降

• 本周钢材社会库存1134.78万吨，环比减少77.58万吨；
• 螺纹钢库存降至565.88万吨，环比减少41.31万吨；
• 热轧板库存降至200.81万吨，环比减少13.47万吨；
• 冷轧板库存降至112.43万吨，环比减少0.56万吨；
• 中厚板库存降至近五年最低点，为82.84万吨。

1.3 铁矿石价格指数下降

• 中国铁矿石价格指数（CIOPI）报收233.87点，周环比下降11.86点；
• 国产铁矿石价格指数微增2.32点；
• 进口铁矿石价格指数下降13.99点。

1.4 板块情况

• 钢铁（申万）指数报收2769.81点，同比下降3.07%；
• 涨幅前五：永兴特钢（+9.30%）、宏达矿业（+7.67%）、海南矿业（+6.12%）、浙商中拓（+3.80%）、赛福天（+1.93%）；
• 跌幅前五：三钢闽光（-12.37%）、方大特钢（-8.67%）、柳钢股份（-7.51%）、华菱钢铁（-6.90%）、韶钢松山（-6.34%）。

下周行情展望

2.1 库存方面

• 钢材社会库存预计继续下降，市场需求保持较强；
• 中厚板库存降至五年最低，螺纹钢库存降幅收窄；
• 南方高温梅雨季节或影响部分下游需求，北方因环保影响，赶工有望持续。

2.2 钢材价格

• 市场价格或有回暖迹象，库存降幅超预期；
• 热轧卷板市场资源较少，商家低价销售意愿不强，价格有望企稳回升；
• 华南与华东价格基本持平，华北与华南价差约200元/吨，北方资源南下空间较大；
• 钢厂订单充足，订货价格坚挺，钢材价格有望震荡偏强。

2.3 板块方面

• 吨钢毛利维持高位震荡，盈利持续性强；
• 徐州市政府计划在6月底前推进钢铁企业退出、技改及治理升级；
• 企业盈利提升将支撑钢材价格，板块估值优势明显，具备配置价值。

重点标的推荐

华菱钢铁

• 2017年归母净利润41.21亿元，扭亏为盈；
• 2018-2020年EPS预计为2.06元、2.65元、3.14元；
• 中厚板产量全国最大，受益中厚板需求旺盛，盈利有望提升；
• 推荐评级：买入。

南钢股份

• 2017年归母净利润32.00亿元，同比上涨804.73%；
• 主营精品中厚板和优特钢长材；
• 实施“新材料+能源环保”双核驱动战略，EPS预计为1.08元、1.40元、1.55元；
• 推荐评级：买入。

柳钢股份

• 2017年归母净利润26.46亿元，同比大幅增长；
• 主营建筑钢材，盈利能力强；
• EPS预计为1.52元、1.73元、1.97元；
• 推荐评级：买入。

三钢闽光

• 2017年归母净利润39.90亿元，同比上涨330.61%；
• 受益“地条钢”出清，盈利空间大；
• EPS预计为4.15元、4.77元、5.21元；
• 推荐评级：买入。

韶钢松山

• 2017年归母净利润25.17亿元，同比上涨2381.13%；
• 广东省唯一上市钢铁企业，受益钢材净流入；
• EPS预计为1.69元、1.94元、2.11元；
• 推荐评级：买入。

建议关注

• 方大特钢（EPS预计为2.06元、2.65元、3.14元）；
• 凌钢股份（EPS预计为1.08元、1.40元、1.55元）；
• 宝钢股份（EPS预计为2.06元、2.65元、3.14元）；
• 鞍钢股份（EPS预计为2.06元、2.65元、3.14元）；
• 新钢股份（EPS预计为2.06元、2.65元、3.14元）。

风险提示

• 供给侧改革不及预期；
• 下游需求不及预期。