20201102-光大证券-钢铁行业周报_模拟的钢铁行业毛利连续第5周低位回升_8页_2mb

钢铁行业周报总结（2020.10.26~11.01）

核心内容概述

本报告为2020年11月2日发布的钢铁行业周报，主要分析了本周钢铁行业价格、成本、盈利、供给与需求、库存情况，以及板块整体表现与投资建议。

主要观点

• 钢价走势：本周国内钢价上涨，Myspic综合指数上涨0.53%，其中长材价上涨0.68%，扁平材价上涨0.36%。
• 矿价走势：铁矿石综合指数下跌1.17%，唐山铁矿价格下跌2.06%，PB粉矿上涨0.47%。
• 毛利回升：模拟的钢铁加权毛利连续第5周低位回升，达到257元/吨，为6月以来最高，但仍处于2017年以来的低位。
• 产能利用率：全国247家高炉产能利用率上涨0.13个百分点至92.47%，为7月中以来的较低水平，但仍是2015年以来的高值；电炉产能利用率维持在57.54%。
• 库存变化：经销商钢材库存下跌6.01%，钢厂库存也有所下降，而港口铁矿石库存小幅上涨2.80%。
• 板块表现：钢铁板块下跌0.57%，跑输沪深300指数0.08个百分点，与A股整体走势一致，但相对抗跌。
• 股票建议：维持对钢铁板块“增持”评级，建议关注治理水平高、成本低、附加值高的个股，如方大特钢、华菱钢铁、宝钢股份。
• 风险提示：包括环保限产效果不及预期、需求不及预期、公司经营不善等风险。

关键信息

价格与成本变化

供给与需求

• 高炉产能利用率：92.47%，环比上升0.13个百分点。
• 电炉产能利用率：57.54%，环比持平。
• 钢材库存：经销商库存1310万吨，环比下跌6.01%；钢厂库存605万吨，环比下跌4.74%。
• 铁矿石库存：港口库存12763万吨，环比上涨2.80%。
• PMI新订单指数：9月回落至36.5%，环比减少9.10个百分点。
• 产量数据：9月生铁产量同比上涨12.60%，粗钢产量同比上涨11.83%，钢材产量同比上涨13.98%。

板块行情

• 申万钢铁指数：本周下跌0.57%，跑输沪深300指数0.08个百分点。
• A股市场表现：上证综指下跌1.63%，沪深300指数下跌0.49%，创业板指数上涨2.12%。
• 海外钢铁股表现：纽柯公司、新日铁住金、浦项钢铁、美国钢铁、安赛乐米塔尔分别下跌4.84%、10.05%、4.89%、2.91%、7.80%。

股票关注

• 推荐股票：方大特钢、华菱钢铁、宝钢股份。
• 盈利预测与估值：

投资建议

• 板块评级：维持“增持”评级，认为钢铁板块仍处于景气下行趋势，低估值轮动缺乏催化剂。
• 个股选择：建议关注治理水平高、成本低、附加值高的企业，如方大特钢、华菱钢铁、宝钢股份。

风险提示

• 环保限产：执行效果低于预期可能影响行业供给。
• 需求变化：需求不及预期可能导致价格下行。
• 公司经营：公司经营不善可能影响盈利能力和股价表现。

估值方法的局限性

• 报告所采用的分析基于多种假设，不同假设可能导致结果差异。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

联系方式

• 分析师：王招华、刘慨昂
• 执业证书编号：S0930515050001、S0930518050001
• 联系方式：
  • 上海：静安区南京西路1266号恒隆广场1期写字楼48层
  • 北京：西城区月坛北街2号月坛大厦东配楼2层、复兴门外大街6号光大大厦17层
  • 深圳：福田区深南大道6011号NEO绿景纪元大厦A座17楼