20150126-安信证券-电子元器件_军工电子迎佳音_苹果产业超预期_16页_795kb

电子元器件行业动态分析总结

核心内容

2015年1月26日发布的电子元器件行业研究报告，主要分析了电子板块的市场表现、行业趋势、重点公司动态及投资建议。报告指出，电子板块在2015年1月表现强劲，跑赢沪深300指数，并预计2015年电子行业将维持良好增长态势。

主要观点

1. 苹果产业链表现突出：

   • 苹果在2014年第四季度的iPhone销量表现超预期，特别是iPhone 6 Plus占据30%的销售额，推动整体毛利率提升。
   • 2015年第一季度，苹果手机销售依然供不应求，相关供应链公司将受益。
   • 欣旺达、金龙机电等苹果产业链公司业绩拐点明确，预计2015年第一季度将实现大幅增长。

2. 军工电子受益于国家安全战略：

   • 1月23日发布的国家安全战略纲要，提升了军工电子的重要性，相关公司如振华科技、欧比特、兴森科技、大立科技、中航光电等将受益。
   • 中国电子集团与戴尔签署合作备忘录，推动服务器芯片国产化进程，振华科技的飞腾芯片项目将受益于这一趋势。

3. 智能视频与虚拟现实兴起：

   • 微软发布Hololens，Oculus Rift、索尼和三星等公司也陆续推出虚拟现实设备，标志着智能视频时代的到来。
   • 虚拟显示技术的发展将推动虚拟现实内容平台的完善，预计未来将带来巨大的投资机会。
   • 歌尔声学作为虚拟现实头盔的主要供应商，将在下一轮竞争中处于领先地位。

4. 电子行业估值低位，投资机会多：

   • 电子行业目前处于历史估值底部及持仓低位，具备较高的投资性价比。
   • 重点推荐的股票包括：歌尔声学、欣旺达、欧比特、金龙机电、海康威视、利达光电、振华科技、大华股份、兴森科技、长盈精密、振芯科技、环旭电子、硕贝德、聚飞光电、立讯精密、大立科技、中航光电、得润电子、南大光电、天喻信息、正海磁材、福星晓程等。

关键信息

市场回顾

• 电子板块在2015年1月26日之前一周上涨3.99%，跑赢沪深300指数5.73个百分点。
• 2015年年初以来，电子板块累计上涨9.77%，跑赢沪深300指数8.69个百分点。
• 各子行业表现：半导体涨2.96%、元件涨4.05%、光学光电子涨2.60%、其他电子涨6.32%、电子制造涨5.43%。

股票推荐

重点行业趋势

• 智能手机：小米成为中国市场第一，苹果市场份额为11.48%，联想因收购摩托罗拉而提升市场份额。
• 平板电脑：苹果推出iPad Pro及触控笔，联想、华硕、宏碁等品牌在台湾市场展开激烈竞争。
• 电视及面板：2015年电视面板出货量将小幅下降，但4K UHD电视需求强劲。
• 可穿戴设备：Apple Watch和三星Orbis等产品陆续发布，成为市场关注焦点。
• LED与照明：LED照明在2020年预计价值达90亿美元，OLED照明性价比仍偏低。
• 智慧城市：小米与美的合作推进智能家居平台，苹果Homekit平台逐步完善。

风险提示

• 系统性风险是主要风险提示，投资者需关注市场波动性。

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

赵晓光、邵洁、郑震湘均为具有证券投资咨询执业资格的分析师，保证报告内容合法合规、研究方法专业审慎、观点独立公正。

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本报告仅供安信证券股份有限公司客户使用，不构成任何投资建议，亦不构成道义、责任和法律的依据。投资者应自行判断，谨慎投资。

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