20240901-国海证券-拓荆科技-688072.SH-2024年半年报点评_2024Q2业绩高增长_产品种类持续丰富_5页_246kb

拓荆科技研究报告总结

国海证券首次覆盖拓荆科技（股票代码：688072），并给予“买入”评级。报告基于公司2024年中报数据显示，公司1-6月实现收入1267亿元，同比增长262.2%；归母净利润129亿元，同比增长364%。其中，2024年第二季度业绩更为强劲，收入增长322.2%，净利润增长674.3%，表现出高成长性。尽管毛利率从47.05%下降至46.89%，研发投入大幅增加，但产品种类持续丰富，如PECVD、ALD及相关设备通过客户验证和出货，增强了长期成长潜力。

报告强调，公司通过首台PECVD设备验证、Thermal-ALD设备重复订单以及CVD系列产品突破，打开了市场扩展空间。盈利预测显示，公司预计2024年至2026年收入将从2023年的270亿元增至6907亿元，归母净利润从66.3亿元增至1503亿元，当前股价对应PE分别为44倍、31倍和24倍，显示估值优化。

风险方面，包括下游扩产不达预期、新品研发进度延误、市场竞争加剧及财务风险等，需密切关注。总体上，拓荆科技作为国内薄膜沉积设备领导者，凭借高增长业绩和产品多样性，被看好未来潜力。

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