20240829-国联证券-拓荆科技-688072.SH-2024年半年报点评_Q2业绩高增长_新品进展顺利_6页_1mb

拓荆科技（688072）2024年半年报点评：Q2业绩高速增长，新品进展顺利

核心数据

公司发布2024年半年度业绩公告：

• 营收：上半年实现1267亿元，同比增长2622%；Q2营业收入795亿元，同比增长3222%，环比增长685.3%。
• 归母净利润：上半年129亿元，同比增长364%；Q2达119亿元，同比增长6743%，环比增长103%，市盈率（PE）为17.45倍（2024年预测）。

关键亮点

1. 业绩增长亮眼
   上半年新签订单及出货金额同比大幅增长，Q2环比有显著提升。背后驱动因素为国内晶圆厂对半导体设备需求增加。公司毛利率与净利率分别为47.05%和9.66%，同比略有下降，但盈利能力持续优化。

2. 新品逐步落地

   • ALD设备：高温/低温SiO2、SiN薄膜实现产业化，TO-300Altair获得重复订单；
   • 键合设备：Dione300、Propus两款产品获得客户量产订单，Crux300套准精度量测产品亦获订单。新产品持续推进有效拓展公司增长空间。

未来展望与评级

• 盈利预测：预计2024-2026年营业收入分别为3967亿元、5356亿元、6956亿元，年均复合增长率（3年）达29.13%；归母净利润为771亿元、1133亿元、1427亿元，同比增速分别达16.30%（2024年）和25.95%（2026年）。
• 估值：对应PE分别约为44x、30x、24x，维持“买入”评级。

风险提示

• 新产品研发进度滞后于预期；
• 下游晶圆厂扩产不及预期。

总结

拓荆科技2024年上半年业绩高增长，国内半导体设备需求旺盛推动新签订单和出货加速。新增产品布局顺利，有望通过ALD设备和键合设备实现新增长点。估值维持合理区间，为行业龙头，建议增持。