20240830-华创证券-拓荆科技-688072.SH-2024年半年度业绩点评_营收稳步增长_产品矩阵日趋完善_6页_529kb

拓荆科技（688072）2024年半年度业绩总结

Revenue Growth and Key Metrics

公司2024年上半年营收稳步增长，实现营业收入126.7亿元，同比增长约26%。同时，公司加强研发，2024年上半年研发费用增长50%至31.4亿元，销售费用同比增长39%至16.0亿元。因持续投入新品开发与市场拓展，净利润增速低于营收增速。截至2024年上半年，公司累计出货反应腔超过1940个，其中新型反应腔pX和Supra-D占据订单比例显著提升。

Technological Breakthroughs and Product Portfolio

公司在薄膜沉积设备方面持续发力，产品矩阵日趋完善：

1. PECVD设备扩展至全系列薄膜材料，获得超过25个反应腔订单，pX和Supra-D累计订单超过180个。
2. PE-ALD工艺设备通过客户验证，SiO/SiN薄膜实现产业化。
3. SACVD与HDPCVD设备开发应用进展迅速，HDPCVD反应腔累计出货量达70个。
4. 超高深宽比沟槽填充CVD设备和混合键合设备也取得客户验证并开始量产应用。

Investment Recommendation and Outlook

机构维持“强推”评级，目标价171元。根据调整后的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为75亿、106亿和139亿元。基于公司在半导体设备领域的领先地位与市场前景，给予较强的投资建议。

Risk Highlights

主要风险包括中美贸易摩擦、上游零部件供应短缺及下游扩产不及预期等外部因素。