20210328-安信证券-FOF和资产配置周报_市场情绪暂时企稳_南下资金近期持续流出_14页_1mb

金融工程定期报告总结

核心内容概述

本周全球市场整体呈现震荡态势，股市表现优于债市和商品市场。A股在经历前期下挫后逐渐企稳，成长风格小幅跑赢价值风格，创业板指出现回弹。债市持续回暖，主要指数均有正收益。港股受中概股影响较大，恒生科技指数大跌。美股维持震荡，道指和标普表现优于纳指。商品市场中，原油宽幅震荡，贵金属和铜价格下行。

主要观点

• A股市场：在市场回调后流动性预期较为充分，北向资金持续流入，市场短期有望转入震荡，关注季报超预期机会。
• 港股市场：受中概股影响较大，恒生科技指数大幅下跌，原材料、资讯科技业和可选消费板块跌幅靠前。
• 美股市场：道指和标普表现优于纳指，VIX维持低位，显示市场波动率较低。
• 欧洲市场：欧元区股指近期走弱，富时100和德国DAX小幅上涨。
• 商品市场：原油震荡，贵金属（伦敦金、伦敦银）和铜价格下行。

关键信息

1. 市场表现

• A股：沪深300+0.62%，中证500+0.73%，创业板指+2.77%，中债总财富指数+0.23%。
• 港股：恒生科技指数-4.93%，原材料、资讯科技业和可选消费跌幅靠前。
• 美股：纳指-0.85%，标普500+1.57%，道指表现较好。
• 商品：布油-0.20%，伦敦金-0.80%，伦敦银-4.53%，铜-0.81%。

2. 资金流动

• 北向资金：净流入+141.64亿元，回暖迹象明显。
• 南向资金：净流出-53.86亿元。
• ETF资金流：股票型ETF净流入+121亿元，主要由宽基贡献，沪深300和中证500净流入较多。
• 行业资金流：医药类涨幅靠前，金融地产类资金流出较多。
• 主题资金流：5G和芯片份额小幅提升，光伏和新能源车份额微降。
• 大类资产：港股产品因净值回调被小幅减持。

3. 组合表现

• 逆向进取组合：上周回报+4.74%。
• 风险再平衡组合：上周回报-0.33%。
• 结构化风险平价组合：上周回报+0.41%。
• 详情可通过Wind-PMS搜索“安信量化”获取。

资产配置策略

• 美债收益率：上周上行放缓，美元走强，可能对新兴市场产生压力。
• A股：在前期回调后企稳，行业轮动加快，北向资金流入下有望震荡。
• 债市：市场对美债利率和通胀上行压力有所钝化，但趋势性机会仍需等待。
• 大类资产配置：股票型基金、国际(QDII)基金和债券型基金的权重和表现各有不同，具体见表5。

风险提示

• 所有数据来源于公开市场，市场环境出现巨大变化时模型可能失效。
• 建议投资者关注市场变化及政策动向，合理配置资产。

附录

• 图表目录：包括全球大类资产涨跌幅、申万一级行业指数收益和估值、ETF资金流情况、北向资金流动态、FOF产品动态等。
• 数据来源：Wind、安信证券研究中心。