苹果月报：近期需重点关注，产区库存及天气情况-20210328-鲁证期货-11页_773kb

苹果期货月报总结（2021/3/28）

核心内容

本报告聚焦苹果市场近期及未来走势，重点分析了旧季苹果库存情况、消费旺季预期、天气影响以及期货市场动向。

主要观点

1. 4-5月为苹果销售关键期

• 天时：清明和端午节前后为消费旺季，砂糖橘销售接近尾声，时令水果未上市，反季节水果价格高，对苹果的替代作用减弱。
• 地利：2020/21产季苹果价格整体偏弱，库存偏高，后期价格可能继续走低。
• 人和：客商货有序出库，果农出库意愿增强，销售渠道多元化，消费需求回暖，预计后期苹果销售有望升温。
• 风险提示：若现货价格无法有效提升销区需求，销售黄金期后仍可能面临价格崩盘风险。

2. 天气是影响新季合约走势的关键因素

• 交割标准放宽：新季合约交割标准放宽至20%，有助于降低交割成本，减少交割争议。
• 倒春寒预期：虽然倒春寒预期仍在，但去年市场对倒春寒影响的评估可能已有所调整，需实际减产幅度达到2020年水平才能引发价格大幅上涨。
• 天气监测：近期及中期天气预报显示，产区温度接近历史平均水平，冻害风险较低，但短期天气波动剧烈，需密切关注。

3. 库存与价格压力

• 山东产区：果农货价格大幅下降，预计走货或有好转，有助于缓解库存压力。
• 销区走货：销区走货仍偏慢，库存偏高，对盘面持续施压。
• 05合约：受现货价格和走货速率影响，或有支撑，但需关注后续表现。

4. 期货市场动向

• 成交量与持仓量：3月苹果指数成交量环比增加408.2万手至1037.6万手，持仓量创新高，但净空单仍占优势，显示资金看空情绪未减。
• 净持仓变化：总持仓前20净空单较上月末减持13476手至29185手，主力合约前20净空单增持524手至15391手，净空仍占主导。

关键信息

1. 现货市场情况

• 水果价格普降：3月底，七种重点监测水果平均批发价为6.44元/公斤，环比下降0.12元/斤。
• 富士苹果价格：富士苹果批发价7.49元/公斤，环比上涨0.07元/斤，但交易量呈下降趋势。
• 走货量：3月22日-3月26日富士苹果日均交易量为3760吨，环比下降，显示市场需求仍偏弱。

2. 天气影响分析

• 近期天气：无恶劣天气，冻害风险较低。
• 中期天气：产区温度正常，但短期天气波动大，需持续关注高风险地区预测。

3. 合约走势预测

• 05合约：受现货价格和走货速率影响，或有支撑，但需警惕销区需求不足带来的压力。
• 新季合约：主要受短中期天气影响，若发生倒春寒，可能引发期货上涨，但涨幅取决于影响程度。

数据附表概览

我们的观点

1. 4-5月为苹果销售关键期

• 清明和端午节前后为苹果销售旺季，但当前清明备货不及预期，需关注后续需求变化。
• 旧季苹果库存偏高，价格可能继续走低，需关注销区需求与价格之间的博弈。

2. 天气仍是关注重点

• 新季合约走势主要受天气影响，若发生倒春寒，期货可能上涨，但涨幅取决于影响程度。
• 当前天气预报显示冻害风险较低，但需持续关注短期天气波动。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 信息来源为公开资料，本公司不对信息的准确性和完整性负责。

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