20210328-格林期货-矿石期货季报_自身驱动暂时不强_矿价跟随钢价_22页_963kb

铁矿石市场分析总结

核心内容

本报告主要围绕铁矿石市场近期走势、供需情况、库存变化、基差分析及政策影响等方面进行分析，结合市场行情与行业动态，提出操作建议与风险提示。

主要观点

1. 市场走势

• 操作建议：矿价大概率跟随钢价走势，若钢价偏强，矿价难回调；基差有所收敛，但仍高于历史同期。
• 风险点：需警惕钢铁行业环保限产升级及矿山发货激增带来的冲击。

2. 供需分析

供应端

• 发货量：一季度澳大利亚和巴西发货量处于正常区间，预计二季度将环比稳中有增。
• 四大矿山：力拓、必和必拓、FMG发货量处于正常区间，淡水河谷发货量呈减少趋势，但预计二季度将回升。
• 新增产能：淡水河谷计划恢复至4亿吨年产能，秘鲁、印度等小型矿山也在进行扩产计划。

需求端

• 铁水产量：二季度铁水产量将环比增加，企业生产积极性较高。
• 限产影响：唐山限产减排政策对高炉开工率造成明显影响，预计全年减少铁水产量约2780万吨，进而影响铁矿石需求约4000万吨。

关键信息

1. 库存情况

• 港口库存：节后港口库存连续增加，总量超过1.3亿吨，但低于5年均值。
• 矿种库存：粗粉库存持续增加，而精粉、块矿和球团矿库存则呈现下降趋势。

2. 基差分析

• 一季度基差：铁矿石期货深度贴水现货，抑制回调空间。
• 当前基差：基差有所收敛，但仍高于历史同期水平。

3. 港口疏港量

• 疏港回升：3月末港口疏港量大幅回升，节后单周疏港量达306.54万吨，为节后最高。
• 未来波动：后期疏港量可能出现波动，需密切关注。

风险提示

• 政策风险：唐山限产政策持续执行，可能影响高炉开工率；全国碳达峰、碳中和政策可能进一步压缩钢铁行业产能。
• 供应风险：矿山发货量可能增加，对矿价形成压力。
• 外部因素：中美关系、中澳关系可能对铁矿石进口造成影响。
• 市场不确定性：钢企限产可能对铁矿石需求造成冲击。

重要数据与图表说明

• 铁矿石05合约日K线：显示一季度矿石价格高位震荡。
• 青岛港pb粉与5月合约价差：反映基差变化。
• 全国港口铁矿石库存：持续增加，但低于5年均值。
• 全国247家钢企高炉开工率：显示唐山限产对开工率的显著影响。
• 淡水河谷产能恢复计划：通过湿式选矿及尾矿过滤工厂提高产量。

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