20240525-华安证券-债市技术面周报（5月第4周）_机构行为的信号依然偏震荡_17页_1mb

债市技术面周报（2024年5月第4周）

债市本周处于震荡状态，各期限国债收益率波动幅度较小，整体维持多空均衡。10年期国债收益率呈横盘走势，其他期限国债收益率在3bp以内窄幅波动。

短期内债市震荡趋势可能持续，主要原因为资金交易格局以买盘为主，机构普遍偏好配置；债券借贷余额回升速度减缓，偏空力量减弱；权益类资产在经历短期回调后有一定修复弹性，可能对债市构成一定压力；大行和中小行资金分层情况加剧，市场流动性分化明显；中长期债基久期有所上升，但绩优债基久期调降，反映出机构主动调整策略。

后续需关注政府债密集发行期可能带来的换券行情机会，同时需警惕流动性波动或数据误差风险。

建议投资者短期仍可适当把握震荡行情进行交易，关注利率债与信用利差变化机会，中期可逐步根据利率走势调整久期策略。