20240902-德邦证券-流动性与机构行为跟踪11_基金赎回减弱_大行继续增持短债_20页_2mb

固定收益市场分析报告总结

本周固定收益市场报告聚焦于资金面、同业存单与票据以及机构行为。货币资金方面，本周共有11978亿元逆回购到期，央行累计投放17018亿元逆回购和3000亿元MLF，净投放流动性8040亿元，导致资金价格上行。具体指标如R001、R007等均显著上升，分别位于较低历史分位数。主要融出方如大行和政策行净融入规模减少，质押回购成交量下降3%，隔夜回购成交占比降幅达295个百分点，显示流动性趋紧。

同业存单方面，本周发行规模下降3.25亿元，净融资额为-3183亿元，存单到期量减少2.60亿元。分银行类型看，城商行发行最多，但所有银行类型发行均减少。利率分化明显，1年期同业存单发行率变动较大，票据利率也出现上行，3M期利率上涨超60BP。

机构行为跟踪显示，基金本周净买入现券-1724亿元，主要减持利率债、信用债和存单。理财净买入533亿元，以信用债和存单增持为主。其他机构如农村金融机构和保险也根据期限偏好进行买卖。分期限分析，基金减持以短期债券为主，理财增持则集中在短期品种。

整体来看，市场流动性处于低位，机构行为分化，部分机构买入增加，但风险较高。报告提示风险包括央行政策超预期收紧、数据偏差和流动性超预期变化，这些因素可能影响市场稳定。

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