20190715-国海证券-传媒行业周报：2019上半年图书零售增10.82_关注大众图书及中报业绩确定性标的_21页_1mb

报告摘要

行业表现：2019年上半年中国图书零售市场达到232.73亿元，同比增长10.82%。其中，线上图书码洋增速显著，达到24.19%，而线下书店码洋增速下滑11.72%。
细分领域：少儿图书码洋占比提升至28.85%，社科与教辅类图书码洋占比微降。新经典和中信出版在图书零售市场中表现突出，分别在不同细分领域具有竞争力。
中报业绩：2019年中报预告中，部分公司因游戏版号和电影档期等因素业绩下滑，如分众传媒、万达电影、北京文化等。然而，芒果超媒、新媒股份等公司表现亮眼，净利润增速分别为27.5%至44.9%和40%至60%。
行业评级：给予传媒行业推荐评级，看好其未来发展潜力。

图书零售市场：2019年上半年码洋增长10.82%，线上增速24.19%，线下增速-11.72%。
细分内容：少儿图书占比最高，为27.38%，社科图书占比25.57%，教辅教材占比15.79%。
畅销书：新经典出品的《平凡的世界》《解忧杂货店》位列虚构类畅销书前十，少儿图书《窗边小豆豆》位列第二。
电影市场：2019年7月8日至13日周总票房约6.35亿元，其中《扫毒2天地对决》周票房最高，达3.20亿元。
电视剧市场：收视率前三为《带着爸爸去留学》（浙江卫视、上海东方卫视）、《哥哥姐姐的花样年华》（江苏卫视）、《流淌的美好时光》（湖南卫视）。网络播放量前三为《悲伤逆流成河》、《亲爱的，热爱的》、《带着爸爸去留学》。
综艺节目市场：《中国新说唱2019》单日播放量最高。
游戏市场：优质平台开服最多的游戏为灭神、龙权天下、暗黑大天使；页游平台前三为37游戏、360游戏、搜狗游戏；手游畅销榜分别为《跑跑卡丁车官方竞速版》《权力的游戏凛冬将至》（免费）、《疯狂影院-玩转票房，你就是大咖》《黑夜浩劫》（付费）。

增持/减持：部分公司如吉比特、众应互联、宝通科技等有减持行为，而省广集团、长江传媒等有增持行为。
投资情况：多家公司使用闲置资金购买理财产品或结构性存款，如利欧股份、中国电影、读者传媒等。
跟踪标的：重点覆盖公司包括新经典、横店影视、南方传媒等，其中芒果超媒、新媒股份、新经典、横店影视、南方传媒被推荐为买入，恒信东方、天舟文化被增持，完美世界、万达电影、视觉中国、新华文轩、上海电影、中视传媒、中国出版未评级。

重点公司代码	股票名称	2019-07-12股价	EPS（2018）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	PE（2018）	PE（2019E）	PE（2020E）	投资评级
300413.SZ	芒果超媒	38.86	0.87	1.05	1.43	44.67	37.01	27.17	买入
300770.SZ	新媒股份	77.28	2.13	2.22	2.81	36.28	34.81	27.50	买入
603096.SH	新经典	54.30	1.78	2.08	2.55	30.51	26.11	21.29	买入
603103.SH	横店影视	15.42	0.71	0.76	0.83	21.72	20.29	18.58	买入
601900.SH	南方传媒	9.20	0.73	0.80	0.90	12.60	11.50	10.22	买入
300081.SZ	恒信东方	8.58	0.37	0.40	0.46	23.19	21.45	18.65	增持
300148.SZ	天舟文化	3.94	-1.28	0.26	0.29	-3.08	15.15	13.59	增持
002624.SZ	完美世界	23.87	1.14	1.38	1.68	20.94	17.30	14.21	未评级
002739.SZ	万达电影	18.06	1.29	0.89	0.92	14.00	20.29	19.63	未评级
000681.SZ	视觉中国	18.61	0.42	0.55	0.72	44.31	33.84	25.85	未评级
601811.SH	新华文轩	11.53	0.75	0.74	0.80	15.37	15.58	14.41	未评级
601595.SH	上海电影	15.39	0.69	0.72	0.92	22.30	21.38	16.73	未评级
600088.SH	中视传媒	13.75	0.25	0.26	0.44	55.00	52.88	31.25	未评级
601949.SH	中国出版	6.17	0.33	0.31	0.35	18.70	19.90	17.63	未评级