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通信行业周报总结：政府工作报告中的信息通信

核心内容概述

本报告由中航证券研究所发布，分析了2021年3月7日通信行业的情况，并结合政府工作报告对信息通信行业的政策导向进行解读。报告指出，通信行业在“十四五”规划背景下迎来发展机遇，重点聚焦5G建设、工业互联网、数据中心、物联网模组等子领域。

行情回顾

• 通信指数：本期上涨0.80%，行业排名15/28。
• 主要指数表现：
  • 上证综指：3501.99，下跌0.20%
  • 创业板指：2871.97，下跌1.45%
• 涨幅前五：
  • 邦讯技术（+35.53%）
  • *ST实达（+16.03%）
  • 中瓷电子（+15.76%）
  • *ST九有（+12.56%）
  • 万隆光电（+11.07%）
• 跌幅前五：
  • 深桑达A（-14.91%）
  • 东方通信（-9.77%）
  • 广哈通信（-9.33%）
  • 东信和平（-9.19%）
  • 中际旭创（-6.75%）

重大事件

1. 全球5G专利排名中，华为、中兴、OPPO、大唐位列前10。
2. 工信部肖亚庆表示，中国5G建设全球领先，“5G+工业互联网”发展迅速。
3. 政府工作报告明确提出加大5G网络和千兆光网建设力度，推动信息通信行业发展。

核心观点

1. 数字经济加速发展：未来十年将是行业数字化转型的黄金时期，信息通信作为业务提供者和消费者的桥梁，将发挥重要作用。
2. 通信资费下降与运营商转型：政府工作报告提出降低通信资费，但运营商正通过宽带市场挖掘新的增长点。
3. 全球数字战略推动：超过50个国家发布数字战略，基于云+网的新型基础设施建设成为趋势，IDC行业迎来发展机遇。
4. 5G建设进入应用阶段：中国已建成超过71.8万个5G基站，覆盖所有地级以上城市，5G终端连接数超过2亿，5G应用逐步落地。
5. 投资主线建议：应关注设备、应用、流量三条主线，包括通信运营商、基站制造商、光模块、数据中心、物联网模组、工业互联网等。

重点关注子领域

• 电信运营商：5G消息等应用服务成为新发力点，业务结构有望改善。
• 基站制造商：2021年5G建设稳步推进，多个省份提出建设计划，业绩增长具有确定性。
• 光模块：5G网络架构引入中传层，光模块需求总量和市场规模将大幅提升；同时海外超级数据中心需求增长，推动高端光模块出口。
• 数据中心：作为新兴产业发展的支撑，多地出台扶持政策，IDC公司有望受益。
• 物联网模组：行业经历价格战后，壁垒逐步形成，中国有望凭借工程师红利成为行业主力军。
• 工业互联网：当前主要集中在边缘层，应用平台企业数量较少，政策推动下有望加速发展。

建议关注标的

• 通信运营商：中国联通
• 基站制造商：中兴通讯
• 通信网络设备制造商：工业富联
• 光模块制造商：中际旭创
• 数据中心：奥飞数据、数据港
• 物联网模组：广和通、移远通信
• 工业互联网：能科股份

风险提示

• 政策推动不及预期
• 5G应用部署不及预期
• 行业增速不及预期

投资评级定义

• 增持：未来六个月行业增长高于沪深300指数

• 中性：未来六个月行业增长与沪深300指数持平

• 减持：未来六个月行业增长低于沪深300指数

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅超过10%

• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅在-10%~10%之间

• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅超过10%

分析师简介

• 张超：中航证券研究所首席分析师，清华大学硕士
• 宋博：北京航空航天大学管理学学士、金融学硕士，从事军工、通信行业研究
• 蒋聪汝：北京理工大学文学、管理学双学士，法国ESGCI管理学硕士，2015年加入中航证券
• 刘琛：北京航空航天大学新媒体学士，2018年加入中航证券研究所

分析师承诺

分析师承诺本报告清晰、准确地反映了其研究观点，且其薪酬与报告内容无直接或间接关联。

免责声明

本报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需自行承担投资风险。中航证券不对因使用本报告而产生的损失负责，且本报告内容可能随时间变化而调整。