20210307-中泰证券-2021两会政府政府工作报告要点对比_11页_912kb

2021两会政府工作报告要点总结

核心内容概述

2021年是中国共产党成立100周年，也是“十四五”规划开局之年，因此两会具有特殊意义。报告强调了通过两条主线分析2021年两会的投资机会：一是自上而下关注中央及部委的重要文件和会议，如《“十四五”规划建议》、中央经济工作会议等；二是自下而上关注地方两会的动向，作为全国两会的重要前瞻指标。报告重点提出五大投资方向，涵盖新基建、新能源产业链、世代新消费、硬科技及军工制造。

主要观点与关键信息

一、2021两会政府工作报告要点对比

二、市场展望

报告指出2021年重点关注以下五大领域：

1. 新基建领域
   加快人工智能、5G基站、特高压、城际高速铁路、新能源汽车充电桩、大数据中心、工业互联网等建设，推动科技产业融合。

2. 新能源产业链
   在碳达峰、碳中和政策下，风电、光伏等新能源行业将迎来发展机遇，智能家居和新能源汽车成为节能减排的重要方向。

3. 世代新消费
   在共同富裕和收入分配改革背景下，新生代农民工与城市大学生有望成为中产阶层。品牌国货及品质型大众消费（如化妆品、小家电、乳制品、调味品）受益弹性较大。

4. 硬科技
   反垄断政策下，金融创新能力较强的龙头银行、券商、保险受益。同时，引导互联网企业更多投入基础、前沿和开创性研究，利好半导体、新能源、人工智能等硬科技领域。

5. 军工制造
   在2027年实现建军百年目标的背景下，重点发展航空装备、军工半导体、雷达及电子对抗、通信导航遥感、军工企业改制和重组。

三、市场表现与情绪指标

• 风格指数表现：本周市场分化明显，中证1000、中证500领涨，上证50、中证100领跌。换手率整体下滑，中证1000和中证500换手率相对较高。
• 大类行业表现：公用事业、能源领涨，医疗保健、日常消费领跌。钢铁、环保及公用事业、煤炭换手率明显回升，而医药、家电、食品饮料等换手率回落。
• 情绪指标：全市场日均换手率震荡回升，创业板指换手率震荡回落。融资余额持续上升，达到15327亿元。次新股换手率均值达7.8%，处于历史高位。市场风格转换指标在2-3区间震荡，未来维持该区间概率较大。

四、估值指标

• 主要指数估值：中证100、上证50、万得全A、沪深300、创业板指、深圳成指、中小板指估值水平均高于历史均值。
• 主要行业估值：基础化工、机械、电新、国防军工、汽车、消费者服务、家电、医药、电子、计算机和食品饮料等行业的PE和PB估值均高于历史均值。

风险提示

• 经济增速不及预期风险
• 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的情况

重要声明

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