20250831-中国银河-上海医药-601607.SH-上海医药2025年中报业绩点评_商业板块稳健增长_研发创新稳步推进_4页_519kb

上海医药（股票代码：601607）2025年中报显示，营业收入1415.93亿元，同比增长1.56%，归母净利润44.59亿元，同比增长51.56%。商业板块收入增长2.17%，带动整体增长，主要受益于创新药商业、CSO业务和新兴市场扩张；工业板块收入略有下降，但第二季度业绩修复，研发创新持续推进。公司与多家药企合作深化，新增合作协议推动收入增长。分析师维持“推荐”评级，预计未来三年净利润增长率在10%-45%之间，当前市盈率约10-12倍。风险包括药品集采降价、混改整合延迟和研发失败。

财务预测关键点：2025-2027年营业收入预测年增长4.32%-6.16%，归母净利润增长率45.02%-10.12%，毛利率稳定在12%左右。

总结要点：商业板块稳健增长，工业板块逐步修复，公司转型创新驱动盈利提升，投资建议积极。