20240713-天风证券-特步国际-01368.HK-战略聚焦_主品牌强化性价比_改善利润率_2页_355kb

特步国际研究报告总结

报告分析了特步国际的财务表现和战略调整。研究维持对公司的“买入”评级，调高了盈利预测，但不改变核心投资建议。

特步国际专注于跑步领域，剥离亏损品牌如KPGlobal以改善盈利能力。2024年，公司零售流水同比增长10%，折扣率约75折。财务数据显示，资产减值率为48.5%，每股净资产37港元，总市值约138亿港元。

公司品牌矩阵包括主品牌、迈乐和索康尼。迈乐作为全球户外鞋服领导者，强调性能与时尚。索康尼以高性能产品获得市场认可，尤其在马拉松赛事中穿着率居前。

未来展望方面，公司将扩大索康尼和迈乐业务，致力于中国消费者需求，并探索全球市场。收入预测为2024-2026年分别为160亿、179亿和198亿人民币，净利润分别为121亿、141亿和165亿人民币。

主要风险包括市场竞争加剧、产品接受度下降及消费疲软。

此总结涵盖了报告核心内容，强调了公司精简战略和财务改善潜力。

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