20211212-天风证券-一周煤炭动向_持续保供下_电厂库存升至历史高位_19页_2mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概览

本周煤炭市场整体表现平稳，动力煤、焦煤和焦炭价格均未出现明显波动，但市场供需关系及预期有所变化。保供政策持续推动下，电厂库存升至历史高位，但需求不及预期，导致动力煤价格偏弱运行。焦煤供应受安全生产影响持续收紧，市场基本筑底，价格有望偏稳。焦炭市场基本面略有好转，但需求疲软，价格同样偏稳。

主要观点

动力煤

• 价格走势：本周国内港口动力煤价格平稳运行，秦皇岛港5500大卡动力煤成交价为942元/吨，与上周五持平；山西大同南郊5500大卡车板价为904元/吨，较上周五下降81元/吨。
• 库存情况：截至12月7日，沿海八省电厂库存达3595万吨，周环比上涨6.9%；日耗200万吨，周环比上涨5.8%，同比下降10.7%。电厂库存已补至历史高位，采购节奏放缓。
• 供需分析：供给端煤矿整体供应良好，但部分煤矿因检修和倒工作面影响产量；需求端因寒冬预期落空，电厂采购需求较弱，民用需求回落，贸易商观望情绪浓厚。
• 市场展望：短期煤价或偏弱运行，后期需关注政策和天气变化以及疫情等影响。

焦煤

• 价格走势：本周京唐港主焦煤价格为2350元/吨，与上周五持平。
• 库存情况：国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计592.27万吨，较上周五上升0.24万吨；平均可用天数15.15天，较上周五下降0.33天。
• 供需分析：供给端产地煤矿持续减产，12月仍有收紧预期；需求端焦化厂开工率小幅上升，但焦化厂库存下降，需求有所增加。
• 市场展望：随着冬储补库提上日程及供应收紧预期，炼焦煤市场基本筑底，短期价格偏稳运行。

焦炭

• 价格走势：本周天津港一级焦平仓价2680元/吨，与上周五持平；唐山二级冶金焦到厂价2560元/吨，与上周五持平。
• 库存情况：110家样本钢厂焦炭库存合计416.53万吨，较上周五上升8.81万吨；100家独立焦化厂焦炭库存合计46.41万吨，较上周五下降13.71万吨；港口库存合计147.10万吨，较上周五上升10.50万吨。
• 供需分析：供给端焦化厂开工率小幅上升，需求端高炉开工率继续回落，钢厂和港口库存提升，焦化厂库存下降。
• 市场展望：焦炭市场基本面稍有好转，但需求疲软，预计短期价格偏稳运行。

关键信息

• 市场数据：
  • 上证综指上涨1.63%，沪深300指数上涨3.14%。
  • 中信煤炭指数下跌2.45%，位列29个中信一级板块涨幅第2位。
• 行业动态：
  • 湖南省煤炭销售均价上涨0.4%，其中无烟煤上涨1.7%，烟煤下跌0.5%。
  • 山西省开展2022年度煤炭重点合同签订工作，鼓励签订3年及以上有明确价格机制的中长期合同。
  • 大秦线11月完成货物运输量3816万吨，同比增长0.98%。
  • 1-10月全国规模以上煤企利润总额达5435.7亿元，同比增长210.2%。
  • 2022年度煤炭交易会首批签约量超2.6亿吨，中长期合同基准价预计上调至700元/吨。
• 风险提示：
  • 宏观经济大幅下滑
  • 煤价大幅下跌
  • 焦炭限产不及预期
  • 政策性调控煤价
  • 新增产能大量释放
  • 进口煤政策收紧
  • 榆林地区煤管票放开

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资建议：短期煤价偏弱，后期需关注政策和天气变化及疫情等影响。

重点公司公告

• 冀中能源：与控股股东财务公司续签金融服务协议，提供50亿元存款及结算等服务。
• 淮北矿业：通过产能置换指标交易取得800万吨/年煤炭产能指标。
• 郑州煤电：超化煤矿通过复工复产验收，恢复生产。
• 陕西黑猫：为子公司提供2022年度信贷融资担保，合计不超过59.48亿元。
• 平煤股份：完成1亿美元境外美元债券发行，票面年利率为2.8%。
• 新集能源：与中煤集团控股企业增加煤炭购销关联交易额度，累计增加7.73亿元。

行业趋势与展望

• 动力煤：短期煤价偏弱，后期关注政策、天气及疫情。
• 焦煤：市场基本筑底，价格偏稳。
• 焦炭：基本面稍有好转，但需求疲软，价格偏稳。

总结

本周煤炭市场在保供政策推动下，整体保持平稳。动力煤价格受库存高位及需求疲软影响，短期偏弱；焦煤市场因供给收紧和冬储补库，价格有望偏稳；焦炭市场基本面略有改善，但需求端仍较弱，价格维持稳定。行业整体表现略逊于大盘，但部分个股如电投能源、露天煤业等表现较好，而昊华能源、蓝焰控股等表现较差。投资者应关注政策动向、天气变化及疫情对市场的影响。