20210411-天风证券-煤炭开采行业_一周煤炭动向_保供_影响煤价偏稳运行_焦企限产导致焦价止跌_19页_2mb

煤炭开采行业周报总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体呈现稳中有升的态势，其中动力煤价格弱势运行，焦煤与焦炭市场则相对平稳。国家保供政策对动力煤市场产生一定支撑，但大秦线检修导致供应紧张，预计短期内煤价回调。焦煤市场因优质煤出货顺畅，价格小幅上涨，而焦炭市场则因环保限产及钢厂高利润，短期价格或保持平稳。

主要观点与关键信息

动力煤

• 价格走势：本周国内港口动力煤价格弱势运行，秦皇岛港5500大卡动力煤成交价为722元/吨，较上周五下跌13元/吨；山西大同南郊5500大卡车板价为605元/吨，较上周五上涨10元/吨。
• 库存情况：秦皇岛港库存456万吨，环比上涨12.5万吨，同比下降208万吨。
• 供需分析：
  • 供给：陕蒙地区月初煤票宽松，山西受安全环保督查影响产量偏紧；叠加大秦线检修，北方港口库存下降，煤炭供应紧张。
  • 需求：北方供暖结束，部分电厂检修，耗煤需求减弱；但工业恢复向好，沿海电厂及非电终端库存处于中位偏低水平。
• 政策影响：国家保供政策出台后，煤矿可按冬季最高产量生产，有望缓解供需矛盾，但短期内因运输受限，煤价回调压力仍存，跌幅预计有限。

焦煤

• 价格走势：本周京唐港主焦煤价格为1600元/吨，与上周五持平。
• 库存情况：国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计768.93万吨，环比上涨0.21万吨；平均可用天数15.48天，环比下降0.02天。
• 供需分析：
  • 供给：山西晋中露天矿仍停产，内蒙煤矿产量受限，主产地供应偏紧。
  • 需求：焦化厂开工率略有上升，仍居高位；新增焦炉陆续出焦，原料煤需求增长。
• 市场趋势：优质焦煤出货顺畅，煤矿库存明显下降，煤价小幅上涨；预计短期内炼焦煤价将稳中偏强运行。

焦炭

• 价格走势：天津港一级焦平仓价2120元/吨，唐山二级冶金焦到厂价2000元/吨，均与上周五持平。
• 库存情况：
  • 钢厂焦炭库存合计482.06万吨，环比下降6.55万吨。
  • 独立焦化厂焦炭库存合计60.50万吨，环比下降7.66万吨。
  • 港口库存合计229.0万吨，环比上升11.5万吨。
• 供需分析：
  • 供给：焦化厂生产持续高稳，开工率78.2%，环比上升0.10%。
  • 需求：钢厂高炉开工率60.36%，环比上升0.42%；钢厂库存下降，港口库存上升。
• 市场趋势：环保限产导致供应压力缓解，钢厂高利润对焦炭价格压制减弱，但库存仍处于中高位，短期价格或平稳运行，后期需关注限产及需求变化。

市场回顾

• 板块表现：上周煤炭板块整体上涨，中信煤炭指数上涨3.58%，位列29个中信一级板块涨幅第2位。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：美锦能源（+25.11%）、中煤能源（+9.64%）、ST安泰（+9.28%）、神火股份（+8.32%）、郑州煤电（+8.04%）。
  • 跌幅前五：蓝焰控股（-3.31%）、大有能源（-2.39%）、*ST大洲（-1.69%）、中国神华（-1.37%）、淮北矿业（-0.99%）。

行业热点追踪

1. 焦炭期货：焦炭期货价格重拾涨势，但受整体过剩影响，上涨空间有限。
2. 河南煤矿自查自改：河南省要求煤矿每半年开展一次自查自改，强化安全生产。
3. 南方电网发受电量增长：一季度发受电量同比增长30%，创近三年之最。
4. 大秦线发运增长：3月大秦线发运量同比增长11.63%，但4月检修导致发运量下降。
5. 大秦线检修：4月6日开始为期25天的检修，预计日运量保持在100万吨以上，力争运输与施工双赢。

风险提示

• 宏观经济下滑：可能导致煤价大幅下跌。
• 焦炭限产不及预期：影响市场供需关系。
• 政策性调控：可能对煤价产生直接影响。
• 新增产能释放：可能对市场造成压力。
• 进口煤政策收紧：可能影响进口煤供应。
• 榆林煤管票放开：可能对供应产生一定影响。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 上次评级：强于大市。

总结

本周煤炭市场在保供政策与环保限产的双重影响下，整体保持平稳。动力煤因供应紧张与需求减弱，价格略有回调，但预计跌幅不大；焦煤市场因优质煤出货顺畅，价格稳中有升；焦炭市场则因钢厂库存高位，短期价格或保持平稳。需关注后续政策变化及市场供需动态。