20221127-中航证券-先进制造行业周报_电池片-硅片价差扩大或刺激电池企业扩产_设备公司有望充分受益_14页_2mb

文档总结

核心内容

本报告围绕光伏、锂电、储能、半导体、自动化、氢能源、工程机械等重点行业展开分析，重点探讨了光伏电池片与硅片价差扩大对产业链的影响，以及高端数控机床、激光设备、刀具等制造业关键设备的发展前景。同时，报告对相关行业龙头企业进行了推荐，并对市场风险与投资评级体系进行了说明。

主要观点

1. 光伏行业：电池片-硅片价差扩大刺激扩产

• 价格走势：2022年11月23日，多晶硅致密料价格为302元/Kg，环比微降0.3%；166、182、210硅片价格分别下跌0.5%-2.1%；电池片价格与硅片价格差逐步扩大，分别为0.33元/W、0.38元/W、0.39元/W。
• 行业趋势：大尺寸高效电池片产能紧缺，价差扩大将推动电池企业加速扩产，带动光伏电池设备需求。
• 受益标的：建议关注捷佳伟创、迈为股份、金辰股份等设备公司。

2. 光伏+光热一体化项目加速落地

• 项目进展：中电建共和100万千瓦光伏光热项目已发布总承包公告，计划2024年底竣工。
• 政策支持：17省市“十四五”规划推动光热发展，青海、甘肃、新疆等地已明确光热项目规划，总装机超4000MW。
• 受益企业：西子洁能、首航高科、金晶科技、洛阳玻璃等。

3. 制造业增长带动机床需求

• 行业地位：机床是制造业“母机”，广泛应用于多个领域，2021年我国制造业GDP达31.38万亿元。
• 市场预测：2024年我国数控机床市场规模预计达5728亿元。
• 国产替代：我国高档数控机床自主化率低，仅约6%，进口替代空间巨大。

4. 高端数控系统为关键环节

• 成本占比：高档数控系统成本约占高端数控机床的20%-40%。
• 技术瓶颈：目前依赖进口，但国内部分企业已实现国产化，如华中数控、科德数控等。

5. 科德数控：高端机床国产化龙头

• 业务结构：主营高端五轴联动数控机床、高档数控系统及关键功能部件。
• 业绩表现：2022年Q1-3实现营收2.07亿元，同比增长28.5%。
• 应用领域：航空航天、新能源汽车、风电等。
• 投资价值：具备进口替代能力，未来有望受益于规模效应释放业绩弹性。

6. 锂电设备：全球需求超千亿，国内企业优势明显

• 市场前景：预计2025年全球锂电设备年均需求超千亿元。
• 受益企业：先导智能、杭可科技、联赢激光、华自科技、星云股份、东威科技、骄成超声等。

7. 储能行业：政策利好推动全面发展

• 政策支持：发电侧和用户侧均迎来政策利好，推动储能需求增长。
• 受益企业：星云股份、科创新源等。

8. 激光设备：市场格局分散，应用场景广泛

• 市场集中度：CR8低于25%，通用性强，行业集中度提升难度较大。
• 应用领域：锂电、光伏等高成长性行业。
• 受益企业：帝尔激光、联赢激光、大族激光、海目星等。

9. 自动化行业：市场空间扩大，进口替代加速

• 市场规模：预计2026年达557亿元。
• 竞争格局：CR5不足10%，超1/3市场被国外品牌占据。
• 受益企业：华锐精密、欧科亿等。

10. 氢能源：绿氢符合碳中和趋势

• 发展背景：光伏和风电快速发展为绿氢制备奠定基础。
• 受益企业：隆基股份、明阳智能、亿华通等。

11. 工程机械：强者恒强，关注龙头

• 行业特点：集中度高，技术壁垒强。
• 受益企业：三一重工、恒立液压、中联重科等。

12. 半导体设备：全球需求增长，国产替代加速

• 市场前景：预计2030年全球半导体设备需求达1400亿美元。
• 国产化率：目前仍较低，但政策支持下有望快速突破。
• 受益企业：中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技、华海清科等。

关键信息

• 重点推荐标的：捷佳伟创、金辰股份、天通股份、双良节能、高测股份、宇晶股份、天准科技、东威科技、联赢激光、骄成超声、科德数控、协鑫能科、西子洁能、首航高科、金晶科技、洛阳玻璃、安彩高科、帝尔激光、大族激光、海目星、华锐精密、欧科亿、隆基股份、明阳智能、亿华通、三一重工、恒立液压、中联重科、中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技、华海清科等。
• 行业投资评级：光伏设备、锂电设备、储能、半导体设备、自动化、氢能源、工程机械等行业被列为“增持”。
• 投资评级体系：
  • 上市公司：买入、持有、卖出
  • 行业：增持、中性、减持

风险提示

• 产品和技术迭代不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 海外复苏不及预期、国内需求不及预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 客户扩产不及预期
• 市场竞争加剧