20210627-中航证券-高端制造行业周报_硅片_电池片价格松动_光伏中游竞争格局或改善；碳交易方式明确_看好碳市场受益企业_22页_1mb

光伏、碳中和及新能源设备行业分析总结

核心内容概览

• 光伏设备：平价上网政策推进光伏成为发电主力军，硅片、电池片价格松动缓解中游厂商压力，利好高效电池设备供应商。
• 碳中和：全国碳交易系统即将上线，碳价格长期被低估，预计未来将显著提升，碳交易市场有望量价齐升。
• 自动化：刀具作为“工业牙齿”，市场需求稳定，国产替代空间广阔，建议关注硬质合金刀具企业。
• 工程机械：5月销量略有下滑，但出口表现亮眼，行业集中度提升，建议关注行业龙头。
• 氢能源：绿氢成为碳中和重要方向，光伏与风电与氢能联动发展，看好隆基股份与明阳智能。
• 半导体设备：本土晶圆厂设备招标加快，北方华创等企业中标批量订单，行业需求向上。
• 锂电设备：动力电池装机量快速增长，CR10达92.6%，建议关注绑定头部电池厂的锂电设备龙头。

主要观点

光伏设备

• 价格松动：硅片、电池片价格环比下跌，组件价格稳定。
• 行业趋势：平价上网政策推动光伏产业向市场化发展，硅料价格短期内不会回落，中游厂商压力有望缓解。
• 技术方向：HIT技术成熟，薄片化与异质结技术提升转换效率，利好HIT设备供应商。
• 重点推荐：迈为股份、捷佳伟创等电池设备龙头。

碳中和

• 碳交易机制明确：全国碳交易系统即将上线，首批纳入发电企业。
• 碳价格低估：当前碳价格远低于国际水平，预计2030年前有望突破200元/吨。
• 碳资产价值：协鑫能科拥有2000万吨碳资产，具备碳资产交易能力，有望成为新的业绩增长点。
• 市场潜力：碳交易规模预计在2030年突破千亿，碳交易市场将显著受益。

自动化

• 刀具重要性：刀具是制造业核心耗材，影响工件质量与生产效率。
• 市场现状：我国刀具市场约400亿元，预计2026年达557亿元，进口占比约35%，国产替代空间大。
• 发展趋势：机床数控率提升，硬质合金刀具需求增长，建议关注华锐精密、欧科亿等企业。

工程机械

• 销量表现：5月挖掘机销量同比下降14.3%，出口增长显著。
• 行业前景：中长期看，行业弱周期属性显现，龙头企业受益于设备更新、环保升级与出口增长。
• 重点推荐：三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、建设机械、徐工机械等。

氢能源

• 制氢方式：绿氢符合碳中和要求，未来将成为主要发展方向。
• 市场前景：换电模式有望推动新能源汽车价格下降，换电站市场规模预计2025年突破千亿。
• 企业布局：协鑫能科切入移动换电领域，具备低电价成本优势，建议关注。

半导体设备

• 产能转移：全球半导体产能向国内转移，本土晶圆厂设备招标加快。
• 国产替代：北方华创等企业中标大量设备，国产设备逐步替代进口。
• 重点推荐：中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、至纯科技等。

锂电设备

• 装机量增长：4月动力电池装机量同比增长134%，CR10达92.6%。
• 行业趋势：绑定头部电池厂、具备技术优势的企业将占据更大市场份额。
• 重点推荐：先导智能、杭可科技、赢合科技、克来机电、科达利、斯莱克等。

关键信息

重点推荐企业

• 核心组合：华锐精密、欧科亿、协鑫能科、国茂股份、华测检测、春风动力、迈为股份、先导智能、杭可科技、柏楚电子、中微公司、三一重工、恒立液压
• 重点组合：捷佳伟创、北方华创、至纯科技、中联重科、艾迪精密、杰克股份、杰瑞股份、弘亚数控、美亚光电、克来机电、华峰测控、泰坦科技

风险提示

• 新技术开发不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 产品与技术迭代不及预期
• 客户扩产不及预期
• HIT技术进展不及预期

投资评级说明

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数
• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相近
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上