20230312-中航证券-先进制造行业周报_光伏主链价格企稳_下游厂商扩产有望提升设备需求_10页_1mb

光伏主链价格企稳，下游厂商扩产提升设备需求

核心内容

光伏主链价格近期企稳，硅片及电池片价格较年初显著上涨，刺激下游厂商扩产意愿，进而提升光伏设备需求。同时，石英坩埚作为单晶炉关键部件，因供给紧张限制拉晶产出，成为行业关注点。硅片企业与坩埚公司绑定可获益于供需缺口。此外，2月制造业PMI指数持续回升，显示制造业景气度改善，通用设备制造业有望迎来修复。

主要观点

1. 光伏设备市场前景向好

• 硅片价格回升：截至3月8日，182mm和210mm单晶硅片价格分别上涨59.5%和64.0%，价格企稳为厂商扩产提供动力。
• 电池片价格回升：182mm和210mm单晶PERC电池片价格分别上涨35.0%和37.5%，表明光伏产业链价格调整有利于需求释放。
• 组件价格下降：组件价格小幅下降，有利于终端装机需求释放，推动产业链整体向好发展。
• 设备需求提升：硅片及电池片价格回升将带动光伏设备需求增长，尤其是靠近下游的电池组件、电站运营及非硅辅材、耗材环节。

2. 石英坩埚供需紧张影响拉晶产出

• 石英坩埚作用：作为单晶炉关键部件，石英坩埚直接接触硅料，影响硅片纯度和质量。
• 供给限制：高纯石英砂资源紧张，内层砂无替代品，合成石英无法用于光伏坩埚内层，导致拉晶产出受限。
• 供需缺口：硅片企业与坩埚公司绑定可受益于供需缺口，提升行业整体利润空间。

3. 制造业PMI指数回升，通用设备制造业修复可期

• PMI指数回升：2月制造业PMI为52.6%，较上月提升2.5个百分点，表明制造业景气水平持续上升。
• 产需同步扩张：生产指数和新订单指数同步上升，显示供需两端改善。
• 通用设备需求释放：随着制造业复苏，工业机器人、金属切削机床等通用设备需求有望提升。

重点推荐个股

重点跟踪行业

投资建议

• 光伏设备：关注双良节能、捷佳伟创、奥特维、天准科技、联赢激光等。
• 锂电设备：关注东威科技、骄成超声、联赢激光、先导智能、星云股份、杭可科技等。
• 储能：关注星云股份、科创新源等。
• 氢能源：关注隆基股份、明阳智能、亿华通等。
• 半导体设备：关注中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、至纯科技等。
• 自动化：关注华锐精密、欧科亿等。
• 工程机械：关注三一重工、恒立液压、中联重科等。

风险提示

• 产品和技术迭代升级不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 海外复苏不及预期、国内需求不及预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 客户扩产不及预期
• 市场竞争加剧