20210321-中泰证券-中泰通信行业周报_电信回A股加速推进_中兴Q1业绩亮眼_16页_1mb

通信行业周报总结（0315-0321）

核心内容概述

本周通信板块整体表现优于大盘，沪深300下跌2.71%，创业板下跌3.09%，通信板块下跌1.98%。中兴通讯Q1业绩亮眼，预计盈利18亿至24亿元，净利润大幅增长主要得益于市场格局优化和转让股权带来的税前利润。同时，中国电信拟回A股募资544亿元，用于5G产业互联网、云网融合基础设施和科技创新研发等三大项目，显示出对通信行业的重视和投入。

主要观点

1. 通信板块表现

• 通信板块本周跌幅为1.98%，强于沪深300和创业板的跌幅。
• 通信板块换手率为1.04%，高于沪深300的0.59%，显示板块整体活跃度较高。

2. 个股表现

• 涨幅前五：神宇股份（+21.24%）、天喻信息（+19.73%）、奥维通信（+14.68%）、路畅科技（+12.20%）、万隆光电（+10.63%）。
• 跌幅前五：光环新网（-9.30%）、博创科技（-7.83%）、中嘉博创（-7.20%）、移远通信（-6.92%）、信维通信（-6.86%）。

3. 中国电信回A股进展

• 中国电信拟公开发行A股不超过120.93亿股，募集金额将用于三大募投项目，总投资规模达1021亿元，其中初步利用募集资金为544亿元。
• 三大项目分别为：5G产业互联网（114亿元）、云网融合基础设施（270亿元）、科技创新研发（160亿元）。
• 中国电信服务器集采项目中，华为、紫光华山、浪潮、曙光信息等企业中标，显示出国内通信设备企业的竞争力。

4. 中兴通讯业绩亮点

• 2020年实现营收1014.51亿元，同比增长11.81%，净利润42.6亿元，同比增长17.25%。
• Q1预计盈利18亿至24亿元，去年同期盈利为7.80亿元，显示公司盈利能力显著提升。
• 中兴通讯在2020Q4家庭光纤网络终端（PONONT）发货量全球第一，市场份额达33%，累计发货量超4亿台。

5. 行业发展趋势

• 2021年超大规模云数据中心资本支出将增长20%，预计主要技术领域将实现增长。
• 建议关注云计算产业链，包括数据中心、IDC暖通设备、网络交换设备、光器件和光模块等。

关键信息

重点公司投资建议

• 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通。
• 5G主设备：中兴通讯。
• 智能控制器：拓邦股份、和而泰、贝仕达克、朗科智能。
• 物联网与车联网：移远通信、广和通、闻泰科技、移为通信、鸿泉物联。
• 数据中心：宝信软件、科华恒盛、光环新网、万国数据、世纪互联、秦淮数据、奥飞数据、数据港、城地股份。
• 光器件和光模块：天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、仕佳光子。
• IDC暖通设备：英维克、佳力图、依米康。
• 网络交换设备：星网锐捷、紫光股份。
• 光电缆：中天科技、东方电缆、亨通光电。
• 专用通信：上海瀚讯、七一二、海格通信、中国卫通。

行业动态

• 诺基亚CEO表示，虽然在5G初期表现不佳，但已显著提升竞争力，中国仍是其重要市场。
• 华为正式上线“专利墙”，展示798项专利，涵盖5G、WiFi、光技术等多个领域，预计2019-2021年知识产权收入达12-13亿美元。
• 国家网信办数据显示，中国互联网普及率超70%，光纤和4G网络全球领先，5G基站接近72万个。
• Omdia报告显示，华为ONT在2020年Q4和全年度发货量均居全球第一，累计发货量近5亿台。
• 中国电信发布A股发行细节，拟募资544亿元，主要用于云网融合基础设施。
• 烽火通信加入中国超高清视频产业联盟，推动国内超高清视频产业发展。
• 中兴通讯2020年研发投入达147.97亿元，占营收比重14.59%，显示其对5G等前沿技术的重视。

风险提示

• 5G投资不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 海外贸易争端。
• 市场系统性风险。

重要声明

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