20210320-天风证券-通信行业研究周报_电信拟回A上市有望提升估值_海外5G建设暗流涌动_12页_1mb

通信行业研究报告总结

核心内容

中国电信拟申请回A股上市，计划募集544亿元用于5G产业互联网、云网融合及科技创新研发项目。该举措有助于其结合资本与产业发展，提升运营商价值。同时，中国电信将在2021年大幅增加产业数字化资本开支，主要用于云和IDC基础设施的布局。

AT&T计划斥资80亿美元部署C波段5G，显示出海外5G建设正在加速推进。Verizon也表示希望在12个月内覆盖1亿用户，表明全球5G投资将进入持续增长阶段。中国主设备商在技术、产品、成本和商业解决方案方面具备综合竞争力，有望受益于5G出海趋势。

主要观点

1. 5G建设与应用持续增长：5G是全球科技竞争的战略高地，中国在5G规模建设方面已取得领先。未来3-4年全球5G投资将持续向上，推动通信行业景气度提升。
2. 云计算与数据中心需求上升：随着企业上云需求激增，IDC市场将快速增长。中国云计算市场规模预计在2024年将超1000亿美元，运营商正加速布局云计算基础设施。
3. 光通信行业景气度提升：光纤价格持续探底，加速产能出清，未来供需关系将逐步改善，行业有望进入新一轮景气周期。
4. 物联网与车联网应用加速：我国主导制定全球首个物联网金融国际标准，物联网相关企业注册量快速增长。5G+MEC车联网解决方案的发布，推动智慧交通发展。
5. 行业投资机会明确：建议重点关注运营商、IDC、物联网/车联网、光模块、视频会议等高景气细分领域。投资组合推荐包括中兴通讯、中际旭创、科华数据、亿联网络、会畅通讯、移远通信、广和通、威胜信息等。

关键信息

本周行业动态

• 中国电信回A：拟申请A股发行，募投金额544亿元，主要用于云网融合、5G产业互联网及科技创新研发。
• AT&T部署C波段5G：计划投资80亿美元，目标覆盖7000万至7500万用户，预计在2022-2024年投入。
• 福建移动与华为合作：完成全球首个2.6G+4.9G低空覆盖试验，为无人机5G应用提供技术支持。
• UCloud优刻得：获准发行股票用于建设青浦数据中心，预计2021年投产，将成为华东云计算核心基地。

投资观点

• 短期关注：高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的。
• 长期趋势：5G网络建设、有线网络扩容、云计算和物联网基础设施投资将推动行业长期成长。
• 重点推荐：
  • 主设备商：中兴通讯
  • 光通信：中天科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技
  • 云计算：科华数据、光环新网、数据港、佳力图
  • 在线办公/视频会议：亿联网络、会畅通讯
  • 物联网/车联网：移远通信、广和通、威胜信息、拓邦股份、有方科技、和而泰、高新兴
  • 传输网设备：烽火通信
  • 其他：紫光股份、星网锐捷、海能达、联想

板块表现

• 上周通信板块下跌1.98%，跑赢沪深300指数0.72个百分点，跑赢创业板指数1.11个百分点。
• 涨幅靠前的个股包括*ST联络、众应互联、奥维通信。
• 跌幅靠前的个股包括深南电路、生益科技、光环新网。

限售解禁

• 未来三个月通信股限售解禁共10家，其中彩讯股份、深信服、光库科技解禁股份占总股本比例超过15%。

股东增减持

• 立昂技术、东土科技、天泽信息等公司出现高管减持。
• 会畅通讯出现增持和减持并存的情况，需关注其市场表现。

风险提示

• 疫情影响
• 5G产业和商用进度低于预期
• 贸易战带来的不确定性

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出

作者信息

• 唐海清、王奕红、王俊贤、姜佳汛、林竑皓等分析师参与撰写，提供专业投资建议。