20210826-申港证券-安集科技-688019.SH-下游需求拉动营收增长_高速发展研发持续加强_5页_714kb

安集科技2021年半年度报告总结

核心内容概述

安集科技（688019.SH）在2021年上半年实现了营收和利润的显著增长，主要得益于下游需求的拉动以及公司在研发和技术上的持续投入。公司专注于电子与半导体领域，尤其是抛光液和功能性湿电子化学品的研发与生产，为半导体制造提供关键材料支持。

主要财务表现

• 营业收入：2021年上半年实现28,301.34万元，同比增长47.60%，其中第二季度营收达1.64亿元，同比增长70.8%，环比增长37.8%。
• 毛利率：保持在50.04%，盈利能力稳定。
• 归母净利润：7,218万元，同比增长44.93%。
• 基本每股收益：1.36元，同比增长44.68%。
• 扣非净利润：2021年上半年为3,443.61万元，同比增长42%。尽管增速低于营收增速，但主要由于研发投入和市场拓展费用增加。

财务指标预测

业务进展分析

抛光液产品

• 铜及铜阻挡层抛光液：公司紧跟摩尔定律，提前布局技术平台，优化14nm及以上产品性能，14nm以下技术节点产品在客户测试和优化中。
• 钨抛光液：产品平台逐步完善，已应用于3D NAND先进制程，并在DRAM和模拟芯片领域完成论证，实现量产销售。
• 介电材料抛光液：基于二氧化铈开发的产品在模拟芯片领域取得突破，逻辑芯片领域处于客户论证阶段。

功能性湿电子化学品

• 公司战略性拓展产品线，围绕核心技术布局高端功能性湿电子化学品，包括集成电路前道和后道晶圆制造用产品。
• 技术攻关持续进行，产品组合更具竞争力。

研发投入与人才配置

• 研发费用：上半年达6,161.7万元，同比增长77.71%，占营收比例21.77%。
• 研发人员：人数由77人增至126人，人均薪酬由19.54万元提升至28.69万元，显示公司对研发的重视。

未来展望

• 公司通过设立山东安特纳米材料有限公司，加强关键原材料（如硅溶胶）的自主可控能力。
• 投资建议：预计2021-2023年营业收入分别为6.28亿元、9.08亿元、12.71亿元，每股收益分别为2.96元、4.28元、6.02元，维持“买入”评级。
• 预计PE估值逐步下降，从88.75倍降至43.60倍，反映市场对公司未来增长的信心。

风险提示

• 技术风险：产品更新换代快，存在技术开发和市场适应风险。
• 客户集中度风险：主要客户依赖度较高，可能影响业绩稳定性。
• 原材料风险：原材料供应及价格波动可能影响成本和利润。
• 市场波动风险：半导体行业周期性较强，对公司业绩有较大影响。
• 财务风险：公允价值变动可能对财务状况产生不确定性。

总结

安集科技在2021年上半年表现出强劲的营收增长，主要受益于下游需求的提升及新产品成功量产。尽管扣非净利润增速低于营收增速，但公司通过加大研发投入和市场拓展，为未来增长奠定基础。公司在抛光液和功能性湿电子化学品领域持续突破，产品结构不断优化，增强了市场竞争力。未来，公司将继续加强技术研发和供应链建设，以应对行业快速变化，同时保持较高的盈利能力。