20230228-群益证券-安集科技-688019.SH-业绩大幅增长_抛光液龙头持续成长_3页_402kb

安集科技 (688019.SH) 总结

核心内容

安集科技是一家专注于半导体材料领域的公司，主要产品包括化学机械抛光液、光刻胶去除剂及其他功能性湿电子化学品。公司作为国内抛光液龙头企业，近年来在业绩、产品布局及市场拓展方面表现出强劲的增长势头。当前，公司A股价格为192.68元，目标价为230元，维持“买进”评级。

主要观点

• 业绩表现强劲：2022年公司预计实现营收10.76亿元，同比增长56.82%；归母净利润3.00亿元，同比增长139.67%；扣非净利润3.02亿元，同比增长232.00%。Q4单季营收增长30.96%，归母净利润同比增长232.45%。
• 多板块协同发展：公司通过抛光液、功能性湿电子化学品及电镀液及添加剂三大平台协同发展，推动整体业绩增长。其中，钨抛光液、基于氧化铈磨料的抛光液及硅衬底抛光液表现尤为突出，海外市场拓展取得突破。
• 成本与费用优化：2022年期间费用率下降，带动净利润大幅增长。研发费用、销售费用及管理费用增幅低于营收增幅，同时受益于汇兑收益增加，财务费用降低。
• 布局上游材料：公司持续向上游延伸，提升原料自主供应能力，降低生产成本，保障供应链安全。硅溶胶和氧化铈研磨颗粒已通过客户测试，有望放量。
• 盈利预测乐观：维持2023年盈利预测，并新增2024年预测，预计归母净利润分别为3.90亿元、5.29亿元，同比增长30.15%和35.54%。对应EPS分别为5.22元、7.08元，A股市盈率分别为36.89倍、27.22倍。
• 投资评级：维持“买进”评级，认为公司成长动力充足，受益于国产替代趋势。

关键信息

公司基本资讯

• 产业别：电子
• A股价(2023/2/27)：192.68元
• 上证指数(2023/2/27)：3258.03
• 股价12个月高/低：305.49/145.92
• 总发行股数(百万)：74.70
• A股数(百万)：74.70
• A市值(亿元)：143.94
• 主要股东：Anji Microelectronics Co., Ltd. (37.68%)
• 每股净值(元)：20.32
• 股价/账面净值：9.48
• 一个月股价涨跌(%)：-1.2
• 三个月股价涨跌(%)：3.9

盈利预测

股息率预测

风险提示

1. 公司产品价格不及预期；
2. 新产能释放不及预期。

财务分析

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）