20241029-国金证券-安集科技-688019.SH-国产替代持续推进+新产品顺利放量_公司三季度业绩超预期_4页_914kb

安集科技 2024 年三季度业绩总结

业绩简评

公司发布 2024 年三季报业绩：前三季度营收增长4610%，归母净利润增长2446%，扣非归母净利润增长5864%。单三季度营收增长5929%，归母净利润增长9720%。

财务数据亮点

• 毛利率高企：三季度综合毛利率59.86%，同比提升21.2pct，环比提升28.1pct。
• 净利率稳健：三季度净利率30.79%，环比提升0.01pct。
• 经营效率优化：单三季度研发投入8.959亿元，研发费用率17.40%。

经营分析

国产替代与新产品导入是业绩增长的核心动力。公司在多个领域实现突破，包括：

• 化学机械抛光液：布局全产品线，专注新材料与新工艺开发。
• 先进封装材料：电镀液及添加剂实现量产销售。
• 原材料自主可控：纳米磨料形成规模，扩张利润空间。

公司产能持续扩张，包括：

• CMP抛光液产能将从29万吨/年增至58万吨/年。
• 功能性化学品扩产计划（如刻蚀液、清洗液等）规模显著提升。

盈利预测与评级

公司上调盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润 538、643、831 亿元，对应 EPS 4.16、4.98、6.29 元，维持“买入”评级，当前 P/E 28.31 倍，P/B 4.56 倍。

风险因素

需求波动、竞争加剧、扩产不及预期、限售股解禁等均带来潜在投资风险。

结论

公司业绩表现亮眼，受益于国产替代加速与新产品放量。技术研发与产能扩张并行，强化行业地位，维持“买入”评级。