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中信证券固定收益部债券市场每日复盘总结（2026/7/22）

核心内容概述

2026年7月22日，债券市场整体表现强势，迎来久违的大涨。市场情绪受资金面宽松和存款利率调整传闻的推动，带动利率债价格走高，尤其是超长端品种表现突出。现券与期货市场多数走强，收益率下行，期限利差有所收窄。

主要观点

1. 债券市场走势

• 整体表现：今日债市迎来久违大涨，市场情绪积极。
• 超长端强势：30年期国债期货突破前期阻力，创年内新高；10年期国债活跃券收益率创月内新低。
• 收益率变化：
  • 10年期国债活跃券收益率尾盘为 $1.719%$，较昨日下降1.5Bps。
  • 国开债活跃券收益率尾盘为 $1.782%$，较昨日下降1.1Bps。
• 期限利差： “10年-1年”期限利差有所收窄，表明市场对长端利率债的偏好上升。

2. 利率债二级市场成交情况

• 国债（CGB）：
  • 各期限收益率分别为：1Y 1.35%、3Y 1.28%、5Y 1.42%、7Y 1.53%、10Y 1.72%、超长债 2.21%。
  • 各期限收益率变动分别为：-0.5Bps、-0.1Bps、-1Bps、-1.9Bps、-1.5Bps、-3.55Bps。
• 国开债（CDB）：
  • 各期限收益率分别为：1Y 1.36%、3Y 1.46%、5Y 1.51%、7Y 1.63%、10Y 1.78%、超长债 2.10%。
  • 各期限收益率变动分别为：-0.2Bps、-0.25Bps、-0.9Bps、-0.75Bps、-1.1Bps、-1.75Bps。
• 非国开债（Non-CDB）：
  • 各期限收益率分别为：1Y 1.41%、3Y 1.46%、5Y 1.50%、7Y 1.62%、10Y 1.73%。
  • 各期限收益率变动分别为：-0.1Bps、0Bps、-0.25Bps、-0.8Bps、-1Bps。
• 地方债（Local Government）：
  • 各期限收益率分别为：3Y 1.34%、5Y 1.42%、7Y 1.52%、10Y 1.80%、超长债 2.37%。
  • 各期限收益率变动分别为：-0.5Bps、-0.75Bps、-2.35Bps。

3. 同业存单市场走势

• 国有行（State-Owned）：
  • 各期限收益率分别为：14D 1.39%、1M 1.41%、3M 141.00%、6M 1.43%、9M 1.45%、1Y 1.48%。
  • 各期限收益率变动分别为：-0.77Bps、+0.5Bps、0Bps、-0.01Bps、-0.02Bps。
• 股份行（Joint-Stock）：
  • 各期限收益率分别为：14D 1.37%、1M 1.40%、3M 1.43%、6M 1.42%、9M 1.46%、1Y 1.48%。
  • 各期限收益率变动分别为：-1.28Bps、-1Bps、-1Bps、-1.5Bps、-0.43Bps、-1Bps。

关键信息

资金市场动态

• 央行操作：今日央行开展760亿元7天逆回购，同时有4265亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼3505亿元。
• 明日流动性：明日将有6260亿元7天逆回购到期，预计资金面仍保持宽松。
• 加权利率：R001与R007加权利率分别收于 $1.38%$、$1.42%$，较昨日分别下降1.3Bps和0.4Bps。
• 资金面情况：今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日多数下行。

市场情绪与展望

• 市场情绪受到存款利率调整传闻的积极影响，推动利率债价格上行。
• 超长端利率债表现尤为突出，表明市场对长期限资产的偏好增强。
• 未来市场走势将取决于政策动向、经济数据及资金面变化。

总结

今日债市表现强势，超长端利率债领涨。资金面均衡偏松，叠加利率调整传闻，推动收益率下行。市场情绪乐观，投资者对长端资产偏好明显。未来需密切关注政策动向及经济数据变化，以判断市场走势。