> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部债券市场每日复盘总结（2026/7/23） ## 核心内容概述 中信证券固定收益部于2026年7月23日对当日债券市场进行了复盘，总结了现券成交、资金市场以及未来发行计划的变动情况。整体来看，当日债市出现回调，但超长端表现相对较好，市场流动性偏松，资金利率多数下行。 --- ## 现券成交观察 ### 主要观点 - **整体走势**：今日债市普遍回调，现券收益率震荡上行，但超长端表现强势。 - **期限利差变化**： - **国债**：30Y-10Y利差进一步收窄，10Y国债收益率收于 $1.721\%$，较昨日上涨 $+0.2$ Bps。 - **国开债**：10Y国开债收益率收于 $1.787\%$，较昨日上涨 $+0.55$ Bps。 - **“10年-1年”利差**：有所走阔。 - **市场行为**：券商和保险机构在开盘后持续卖出，午后险资卖出力度减弱，债市有所企稳。 ### 关键信息 | 债券类型 | 期限 | 收益率（%） | 变动（Bps） | |----------|------|-------------|-------------| | 国债(CGB) | 1Y | 1.14 | -0.1 | | 国债(CGB) | 3Y | 1.28 | 0 | | 国债(CGB) | 5Y | 1.39 | +1.5 | | 国债(CGB) | 7Y | 1.54 | +1.15 | | 国债(CGB) | 10Y | 1.72 | +0.2 | | 国债(CGB) | 超长债 | 2.20 | -0.85 | | 国开债(CDB) | 1Y | 1.37 | +1 | | 国开债(CDB) | 3Y | 1.46 | +0.75 | | 国开债(CDB) | 5Y | 1.55 | +0.89 | | 国开债(CDB) | 7Y | 1.79 | +0.55 | | 国开债(CDB) | 10Y | 1.79 | +0.55 | | 国开债(CDB) | 超长债 | 2.10 | -0.25 | | 非国开(Non-CDB) | 1Y | 1.42 | +0.4 | | 非国开(Non-CDB) | 3Y | 1.47 | -0.25 | | 非国开(Non-CDB) | 5Y | 1.50 | +0.25 | | 非国开(Non-CDB) | 7Y | 1.73 | +0.5 | | 非国开(Non-CDB) | 10Y | 1.73 | +0.5 | | 地方债(Local Government) | 1Y | 2.36 | -1 | | 地方债(Local Government) | 3Y | 1.34 | -0.26 | | 地方债(Local Government) | 5Y | 1.52 | -0.26 | | 地方债(Local Government) | 7Y | 1.80 | -0.26 | | 地方债(Local Government) | 10Y | 1.80 | -0.26 | | 地方债(Local Government) | 超长债 | 2.36 | -1 | --- ## 资金市场观察 ### 主要观点 - **央行操作**：今日央行开展2040亿元7天逆回购，同时有6260亿元7天逆回购到期，实现流动性净回笼4220亿元。 - **资金利率**：R001与R007加权利率分别收于 $1.38\%$ 和 $1.42\%$，较昨日分别下降-0.4Bps和-0.3Bps。 - **市场状态**：资金面整体均衡偏松，主要期限资金利率多数下行。 ### 关键信息 | 债券类型 | 期限 | 收益率（%） | 变动（Bps） | |----------|------|-------------|-------------| | 国有行(NCD) | 14D | 1.39 | -0.5 | | 国有行(NCD) | 1M | 1.41 | +1.5 | | 国有行(NCD) | 3M | 1.41 | 0 | | 国有行(NCD) | 6M | 1.44 | +1.17 | | 国有行(NCD) | 9M | 1.45 | +0.44 | | 国有行(NCD) | 1Y | 1.48 | -0.5 | | 股份行(NCD) | 14D | 1.37 | -1.22 | | 股份行(NCD) | 1M | 1.38 | -3 | | 股份行(NCD) | 3M | 1.43 | +0.1 | | 股份行(NCD) | 6M | 1.43 | -0.5 | | 股份行(NCD) | 9M | 1.46 | +0.5 | | 股份行(NCD) | 1Y | 1.48 | -0.5 | --- ## 发行计划提示 - **明日发行**：5年期国债即将发行，市场需关注其对资金面和利率走势的影响。 --- ## 总结 今日债市整体回调，但超长端表现较好，30Y-10Y利差收窄，而“10年-1年”利差走阔。资金面偏松，主要期限资金利率多数下行。明日将有5年期国债发行，可能对市场产生一定影响。投资者应密切关注市场动态及后续政策变化，合理调整投资策略。