2021-11-01-招商银行-2021年9月财政数据点评_财政支出再度放缓_4页_812kb

总结：2021年9月财政数据点评

财政收入： 2021年1-9月，一般公共预算收入累计同比增长16.3%，税收收入增长18.4%为主要支撑，非税收入同比增长5.4%且增速持续下降；两年年均复合增长率边际回落，显示收入修复进程。

财政支出： 累计同比增长2.3%，两年年均复合增长率环比回落，支出进度略高于2020年但低于2019年；财政资金主要流向“三保”等领域，基建等支出增速放缓。

土地出让： 国有土地使用权出让收入累计同比增长8.7%，增速继续回落；在房地产政策基调下，预计土地出让收入将延续下行趋势。

市场影响： 财政数据弱化导致流动性紧张和债市收益率上升，政府债券发行量高企进一步扰动资金面，市场对财政后置支出存疑。

结论： 财政支出增速边际放缓，但四季度有望因专项债发行要求而提速，以强化对基建等领域支持，缓解稳增长压力。