20230530-群益证券-比亚迪-002594.SZ-公司继续提升产品性价比_加速出口布局_建议_买进__3页_456kb

比亚迪公司分析总结

公司概况

比亚迪是汽车行业的领先企业，专注于汽车和相关技术制造，在电动化转型中竞争力强。公司股票代码为2023年5月29日的24493，A股价24元人民币，港股285港元。主要股东包括香港中央结算(代理人)有限公司，持股37.70%。每股净值39.70元，股价账面净值比617倍。A股总发行股数291.114亿股，A股流通股数116.476亿股，A股市值28528.6亿元人民币。公司目标价为300 RMB/285 HKD。

最新动态

• 产品更新：近期发布多款年度改款车型，如汉DM-i冠军版和宋ProDM-i冠军版，降价策略显著，汉DM-i冠军版入门价降至1898万元人民币，宋ProDM-i冠军版起售价1358万元人民币，增强了10万-30万价格区间的竞争力。
• 出海提速：1-4月出口达536万辆，接近去年全年；在以色列和泰国等市场销量领先，出口车型如ATTO3、宋PLUS DM-i等在海外定价更高，体现竞争优势。同时推进海外工厂建设，如印度SKD组装工厂已投产，乌兹别克斯坦工厂计划Q3投产，泰国工厂年产能15万辆将于2024年投产。

市场表现

• 国内市占率：1-4月新能源汽车国内市占率34.3%，比亚迪品牌销量全市场第一，年度销售目标已完成25%

财务预期

• 盈利：预计2023年净利润2486亿元，同比增长495%；2024年净利润3313亿元，同比增长333%。EPS分别为85元和114元。
• 估值：A股P/E 287倍和215倍，H股P/E 237倍和178倍，当前估值合理。

分析师建议

基于产品性价比高、出口加速和丰厚增长预期，本报告建议“买进”，并发布“买入”产品组合，包括汽车业务和相关部件组装，占总持仓比例高。1-4月比亚迪销量强劲，基金和机构投资者积极参与。