20230106-群益证券-比亚迪-002594.SZ-公司销量保持快速增长_高端新品牌发布_建议_买进__3页_422kb

比亚迪(002594.SZ/01211.HK) 总结

核心内容

比亚迪（002594.SZ/01211.HK）是一家专注于汽车制造及手机部件组装的公司，其汽车业务占比达72.6%，手机部件及组装业务占比27.3%。公司近期发布新品牌“仰望”，并加速海外布局，同时保持强劲的销售增长势头，展现出良好的市场竞争力和盈利能力。

主要观点

• 销售增长显著：2022年12月，比亚迪销售汽车23.5万辆，同比增长137%；全年累计销售186.9万辆，同比增长153%。
• 产品矩阵丰富：在10万-30万价格区间内具备明显竞争优势，多款车型订单爆满，供不应求。其中宋系列稳居SUV市场榜首。
• 技术实力突出：推出高端品牌“仰望”，搭载自主研发的“易四方”平台，实现四轮独立扭矩控制，提升用户安全与驾驶体验。
• 海外市场拓展：12月海外销量达11320辆，全年出口量达55916辆，同比增长307%。已与墨西哥、智利经销商达成合作，计划2023年启动本地化销售。
• 盈利预期乐观：预计2022年净利润为159亿元，2023年为265亿元，2024年为332亿元，分别同比增长412.6%、66.3%和25.3%。EPS分别为5.47元、9.09元和11.39元。
• 估值合理：当前A股股价对应2022、2023和2024年P/E分别为49倍、30倍和24倍，H股对应P/E分别为34倍、20倍和16倍，具备投资价值。

关键信息

股价与市场表现

• 目标价：329元（人民币） / 255港元
• A股价（2023/1/5）：265.08元
• 深证成指（2023/1/5）：11332.01
• 股价12个月高/低：358.75 / 209.37
• 总发行股数（百万）：2911.14
• A股数（百万）：1164.76
• A市值（亿元）：3087.56
• 主要股东：香港中央结算（代理人）有限公司（37.70%）
• 每股净值（元）：35.21
• 股价/账面净值：7.53
• 股价涨跌（最近一个月）：-3.2%，三个月：+1.7%，一个月：+4.7%

投资评等

• 评等：买进（Buy）
• 定义：15% ≤ 潜在上涨空间 < 35%

财务数据概览

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

建议

当前市场波动较大，建议投资者逢低买进，把握比亚迪在汽车电动化转型期的高成长性与技术优势。公司具备强大的供应链体系与领先的三电技术，未来盈利能力和市场占有率有望进一步提升。