20210921-申港证券-机械设备_锂电新一轮扩产启动_设备商持续受益_13页_1mb

报告摘要

锂电新一轮扩产启动设备商持续受益总结

核心内容

本报告分析了锂电行业新一轮扩产启动对设备商的影响，指出宁德时代在江西省宜春市投资建设新型锂电池生产制造基地，标志着新一轮扩产周期的开始。该基地总投资不超过135亿元，预计建设期为30个月，项目用地约1300亩。

随着新能源汽车产销量的持续增长，动力电池装机量也实现创新高。8月新能源汽车产销量达32.1万辆，同比增长193%；动力电池装车量为12.6GWh，同比增长144.9%。1-8月新能源车累计销量达178.55万辆，同比增长209.7%，动力电池装车量累计76.3GWh，同比增长176.3%。宁德时代现有产能65.45GWh，在建产能92.5GWh，产能利用率高达92.2%，表明当前产能供应已略显紧张。

主要观点

扩产周期开启：宁德时代的扩产公告预示着锂电行业进入新一轮扩产周期，设备需求将显著增加。
设备市场增长：2020年下半年至2021年初，各大锂电厂商宣布扩产计划，投资规模超千亿。预计2021-2023年全球锂电池新增产能分别为208GWh、316GWh和365GWh，对应的设备市场规模分别为545亿元、765亿元和912亿元，年复合增长率达19.68%。
中国设备市场潜力大：我国2021-2023年锂电设备市场规模预计分别为360亿元、396亿元和512亿元，年复合增长率达24.5%。
设备商受益：与龙头企业紧密合作的设备供应商将从中受益，建议重点关注。

关键信息

行业数据：2021年9月13日，宁德时代发布扩产公告，投资135亿元建设宜春基地。
市场表现：申万机械行业本周下跌2.83%，位列28个一级子行业第12位；PE（TTM）为27.67倍，PB（LF）为3.01倍。
投资策略：建议关注通用设备、能源设备、工程机械等领域的设备供应商。
重点标的：三一重工、恒立液压、先导智能、杭可科技、利元亨、亚威股份、中密控股、纽威股份、晶盛机电、捷佳伟创、中联重科等。
风险提示：制造业景气度下滑、原材料价格大幅上涨、汇率波动风险。

投资建议

评级：增持（维持）
行业评级体系：增持为相对强于市场基准指数收益率5%以上；中性为收益率介于-5%~+5%之间；减持为相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
市场基准指数：沪深300指数

数据支持

新能源汽车与动力电池数据：中国汽车工业协会数据显示，8月动力电池装机量同比增长144.9%，环比增长11.2%；1-8月动力电池装机量累计增长176.3%。
设备市场预测：全球锂电设备市场预计在2021-2023年分别达到545亿元、765亿元和912亿元，中国锂电设备市场预计分别为360亿元、396亿元和512亿元。