20251117-东吴证券-专用设备行业点评报告_锂电设备_电池厂商产能利用率维持高位_设备商将充分受益于动储需求共振_2页_321kb

专用设备行业点评报告

锂电设备：电池厂商产能利用率维持高位

核心要点

1. 储能需求旺盛：
   • 海外AI数据中心负荷侧需求增长，叠加国内配储政策转向市场驱动，经济性拐点推动储能装机增长。
   • 全球储能装机需求：2024年约198GWh，预计2025年增长44%至285GWh，2026年增长32%至377GWh。
   • 国内TOP15储能电芯企业产能满产，行业一线、二线厂商产能利用率升至70%-80%，三线厂商达65%以上。

2. 宁德扩产与设备商受益：
   • 宁德2026年电池排产达1.1TWh，对应新增产能400GWh+，储能订单已超48GWh。
   • 宁德海外布局加速（德国、匈牙利、西班牙、印尼），带动设备商国际产能扩张机遇。

3. 电池厂出海与行业洗牌：
   • 国际化需设备商具备跨地域能力。
   • 行业下行期订单向头部厂商集中，头部设备商维持盈利能力优势。

投资建议

重点推荐：

• 整线设备：【先导智能】
• 激光焊接：【联赢激光】
• 化成分容：【杭可科技】
• 关注：【宏工科技】、【纳科诺尔】、【赢合科技】、【先惠技术】、【利元亨】、【曼恩斯特】、【德龙激光】

风险提示

• 下游扩产不及预期
• 技术进展不及预期