20240201-国金证券-复星旅游文化-01992.HK-23全年扭亏_期待春节旺季表现_4页_1mb

总结

根据公司2024年2月1日发布的2023年业绩预告，预计23年旅游运营营业额同比增幅不低于15%，归母净利润扭亏为盈，不低于27亿元。评论指出，由于Q4太仓项目开业时间晚、产生一次性开办费较高、房地产业务销售不及预期，预计公司2023年上半年归母净利低于-202亿元。

太仓阿尔卑斯国际度假区于2023年11月8日开业，定位中高端一站式冰雪主题城市度假村，包含滑雪场、冰雪乐园等六大主题体验区。尽管房地产业务拖累上半年业绩，但文旅主业表现亮眼，特别是元旦期间相关度假村入住率和营业额均有大幅提升。

盈利预测
公司被评价为全球高端度假龙头，预计2023E~2025E归母净利分别为27/39/55亿元，EBITDA预计328/340/359亿元，EV/EBITDA估值为78/75/71倍，维持“买入”评级。

风险提示
包括地产业务销售不及预期、汇率波动、轻资产化推进不及预期等。

财务指标预测显示公司收入及利润持续增长，运营能力增强。