电力设备与新能源行业研究：坚守电网超预期赛道，工控龙头持续领航_20页_2mb

报告摘要

新能源与汽车研究中心行业报告总结

核心内容

本报告聚焦电力设备与新能源行业，分析了2022年电网和工控领域的投资趋势与前景，提出了相关投资建议与风险提示。报告指出，2022年电网投资规划增速显著快于“十三五”期间，板块景气度高，且疫情后投资有望加速。同时，工控行业在疫情后需求预计触底回升，全年有望保持稳健增长，内资品牌在国产化进程中具有明显优势。

主要观点

电网投资高景气

投资规划加速：2022年国网与南网投资规划分别为5012亿元与1250亿元，较往年增长约6%和20%，投资增速快于“十三五”期间。
稳增长政策推动：电网投资在稳增长政策下具备超预期可能，尤其在新型电力系统建设、新能源大基地配套外送通道、配网数字化、非晶变、电表等领域具有较高的增长潜力。
非晶变：非晶变压器因节能效果显著、性价比提升，将成为重点投资方向。2023年国网招标对应非晶带材需求预计达10万吨以上，云路股份作为全球非晶带材龙头，将受益于行业需求增长。
南网投资与技术应用：南网投资增速高于国网，新技术应用更快，南网科技作为广东电科院产业化平台，业务布局与新型电力系统高度吻合，未来有望持续增长。
特高压：作为新基建环节之一，特高压投资有望提速，特别是新能源大基地配套外送通道，预计在“十四五”和“十五五”期间产生约24条特高压直流项目需求。
电表：随着新一代智能电表标准落地，招标金额持续增长，2023年国网招标金额有望超300亿元，炬华科技、林洋能源等企业有望受益。

工控需求加速回升

需求韧性：2022年Q1工控需求同比增长8%，疫情后有望加速回升，全年需求稳健增长。
下游景气度高：新能源、半导体、工业机器人等下游行业保持较高景气度，工控需求呈现结构性增长。
国产化加速：内资工控品牌在交付、响应、服务等方面优势明显，2022年工控国产化进程有望超预期，汇川技术、中控技术等龙头企业表现突出。
核心产品增长：中大型PLC、伺服等核心产品需求增长较快，主要得益于项目市场和新能源等高景气行业带动。

关键信息

市场数据：2022年电网投资增速为4.7%，接近电源投资增速，电网投资在稳增长政策下有望继续加速。
行业逻辑：双碳背景下，电网和工控行业将受益于新能源发展和新型电力系统建设，投资结构优化与设备升级趋势明显。
投资建议：
- 电网：推荐国电南瑞、四方股份、思源电气；核心赛道推荐云路股份、南网科技。
- 工控：推荐汇川技术、中控技术；关注麦格米特、禾川科技、雷赛智能等。
- 低压电器：推荐良信股份、正泰电器、宏发股份。
风险提示：
- 电网投资不及预期、政策不确定性、原材料价格上涨。
- 工控需求不及预期、市场竞争加剧、原材料价格上涨。