国防军工行业跟踪分析：公募基金军工股持仓有所提升，其中民参军公司持仓比例连续三季度提升-20200426-广发证券-22页_1mb

国防军工行业总结

核心内容概述

国防军工行业在2020年第17周表现出一定的上涨趋势，中证军工指数周涨幅为0.92%，中证军工龙头指数为0.19%。年初至今，中证军工指数累计涨幅达5.92%，而中证军工龙头指数为4.07%。相比之下，创业板指数和沪深300指数分别下跌0.84%和1.11%。军工板块整体估值处于历史底部区间，具备一定的避险价值。分析师建议关注军工龙头ETF，同时维持军工板块“买入”评级。

主要观点

• 军工股持仓提升：公募基金军工股持仓比例在2020Q1有所提升，其中民参军公司的持仓比例连续三季度上升，达到37.33%。光威复材、中航机电、内蒙一机是军工股持仓市值排名前三的个股。
• 疫情对军工企业的影响：一季度军工企业普遍受到疫情影响，多数业绩下滑，主要由于复工延迟和订单推迟。但预计影响将在后三季度逐步消除，全年需求未受显著影响。
• 军工行业避险价值：军工行业估值处于历史底部，且全年需求稳定，具备一定的避险价值。建议投资者关注军工板块的防御性投资机会。
• 投资建议：建议重点布局总装板块、核心器件及材料板块、以及国企改革相关领域。具体推荐中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航光电、海格通信、光威复材、中国海防和中航机电等公司。

关键信息

行情表现

• 第17周表现：中证军工指数上涨0.92%，中证军工龙头指数上涨0.19%，国防军工（中信）指数上涨0.83%。
• 行业细分板块：航空装备涨幅最大，为0.93%，船舶制造涨幅为2.38%。
• 年初至今表现：中证军工指数累计上涨5.92%，国防军工（中信）指数上涨5.23%，位列全行业第4。

融资余额

• 多家军工上市公司融资余额有所增加，如天银机电、航发科技等，显示出市场对军工板块的持续关注和资金流入。

增发方案

• 多家公司公布了增发方案，如航发动力、泰豪科技等，用于融资收购资产或补充流动资金，显示出军工企业在资本运作方面的活跃。

风险提示

• 疫情风险：疫情可能延长影响时间，防控进展低于预期。
• 经营风险：工作场所感染事件可能影响企业经营。
• 政策风险：相关政策出台时间可能延迟，影响行业发展。
• 资产证券化不确定性：资产证券化存在较大不确定性。
• 国际局势风险：国际局势变化具有不可预知性，可能影响军工企业出口及国际合作。

相关研究与数据来源

• 相关研究：包括国防军工行业第十六周、第十五周、第十四周周报，均维持对军工板块的积极看法，看好后三季度的业绩修复。
• 数据来源：Wind、广发证券发展研究中心，提供了详尽的行业数据和公司公告信息。

总结

国防军工行业在2020年第17周表现稳健，整体估值处于历史底部，具备避险价值。尽管一季度受到疫情影响，但预计后三季度将逐步恢复。建议投资者关注军工龙头ETF，以及业绩稳健的总装企业、核心器件及材料企业，以及国企改革相关公司。同时，需警惕疫情、政策、国际局势等潜在风险。