20241201-浙商证券-公用事业行业周报_迎峰度冬开启_关注电力保供_10页_879kb

公用事业行业周报总结

行情回顾

本周（11月25日~11月29日），公用事业板块指数下跌0.1%，跑输沪深300指数1.42%。截至11月29日，公用事业（申万）PE（TTM）为17.18倍，PB（LF）为1.47倍，行业估值小幅下降。

行业重要动态

1. 南方区域电力市场首次全月结算试运行完成：实现了市场覆盖范围、参与主体、技术创新等多方面历史性突破，交易规模达296亿千瓦时，定价机制还原了电力时空价值。
2. 迎峰度冬开启，电力保供压力增加：国家能源局预测，今年冬季全国最高用电负荷与夏季相当，火电作为电力系统的“压舱石”需求将显著攀升。

核心观点与投资建议

1. 火电板块：建议关注火电央企国电电力、大唐发电、华能国际、华电国际，以及皖能电力、新集能源。
2. 绿电运营板块：绿电估值处于价值洼地，重点关注中闽能源、福能股份、新天绿能等标的，港股绿电值得关注。
3. 燃气板块：多地调整居民燃气价格，城燃公司盈利空间有望扩大，建议关注佛燃能源、新奥股份等。

给投资人的建议

• 火电：关注电力保供需求提升带来的机会。
• 绿电：估值低位叠加新能源项目落地预期，收益潜力大。
• 燃气：毛利率改善的确定性较高。
• 重点关注个股：福能股份、佛燃能源、中闽能源。

风险提示

• 政策推进不及预期。
• 电力现货市场机制推进不及预期。
• 行业竞争加剧。

行业评级：看好（维持）