20170924-兴业证券-公用事业行业周报_13页_824kb

环保行业投资报告总结

核心内容

本报告主要聚焦于2017年9月环保行业的政策利好及投资策略，重点分析了环境监测、VOCs治理等领域的投资机会。同时，对A股环保板块及重点公司的股价表现、估值情况、投资建议等进行了详细说明。

主要观点

1. 政策利好驱动行业增长：

   • 《关于深化环境监测改革提高环境监测数据质量的意见》发布，强调防范地方干预，推动环境监测独立性，建议关注监测龙头企业。
   • 《“十三五”挥发性有机物污染防治工作方案》提出，到2020年实现VOCs排放总量下降10%以上，VOCs治理成为“十三五”重点，建议关注VOCs监测与治理企业。

2. 环保行业整体表现：

   • 本周A股环保板块指数下跌1.28%，整体TTM估值为35倍，低于行业平均估值水平。
   • 子版块中，固废处理涨幅最高（2.15%），而大气工程跌幅最大（-2.75%）。

3. 重点公司推荐：

   • 理工环科：技术与资金实力强劲，台州（BOO）模式验证良好，运维大单持续落地，给予增持评级。
   • 聚光科技：以环境监测为入口，拓展环境治理领域，给予增持评级。
   • 盈峰环境：以环境监测为入口拓展环境治理，给予增持评级。
   • 雪迪龙、先河环保：VOCs监测与治理标的，建议重点关注。

4. 重点公司估值与PE：

   • 重点公司估值表显示，2017年与2018年预期PE分别为30~60倍不等，部分公司PE处于合理区间内。

5. 下周大事提醒：

   • 9月27日，聚光科技限售股份将上市流通，其他公司也将召开股东大会。

6. 股价倒挂情况：

   • 多家公司股价低于其安全边际，主要由于大股东增持、增发收购、股权激励等原因。

关键信息

重点公司与评级

投资要点

• 环境监测改革推动第三方监测发展，重点推荐理工环科、聚光科技、盈峰环境等公司。
• VOCs治理成为重点，建议关注雪迪龙、先河环保等公司。
• 环保行业整体估值处于低位，具备投资价值。

行业新闻

• 第二次全国污染源普查方案：摸清污染源基本情况，提高监管能力。
• VOCs污染防治方案：重点推进石化、化工、包装印刷等行业治理，提升排放标准。

下周大事提醒

• 9月25日：湘潭电化、华西能源、中环环保股东大会召开；
• 9月26日：三聚环保股东大会召开；
• 9月27日：聚光科技限售股份上市流通，中山公用、中金环境股东大会召开；
• 9月29日：盈峰环境、首创股份、三川智慧、梅安森股东大会召开。

股价倒挂情况

投资评级说明

• 买入：相对大盘涨幅大于15%；
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

总结

本报告强调了政策利好对环保行业的推动作用，特别是在环境监测和VOCs治理领域。推荐关注技术实力强、资金充足、运维能力突出的龙头企业，如理工环科、聚光科技、盈峰环境等。同时，行业整体估值处于较低水平，具备投资价值。下周重点公司股东大会及限售股份上市流通将对市场产生一定影响，投资者应关注相关动态。