20160501-中国银河-农林牧渔行业行业周报_养殖产业链利润大幅反转_农业一季报表现优异_17页_2mb

农林牧渔行业周报总结（2016年05月01日）

核心内容

本周农林牧渔板块整体表现略低于大盘，沪深300指数下跌0.57%，农林牧渔板块下跌0.30%，在申万28个子行业中排名第19。子板块中，农业综合和饲料表现较好，分别上涨10.77%和1.22%。个股层面，康达尔、大禹节水、万福生科涨幅较大，而唐人神、生物股份、中水渔业跌幅较大。

主要观点

1. 养殖板块表现亮眼：

   • 生猪价格本周上涨1.32%，达到19.91元/公斤，头均盈利1156.83元，周上涨4.69%。
   • 禽类养殖价格小幅下跌，但鸡苗价格仍维持上涨趋势，预计6、7月份可能迎来价格高点。
   • 养殖板块在2016Q1实现利润大幅反转，净利润增速达2302.40%，成为整体板块增长的主要动力。

2. 饲料板块复苏：

   • 饲料板块受益于成本下降和母猪仔猪存栏上升，2016Q1净利润增速为36.59%，高于2015年的4.71%。
   • 饲料企业未来主要看点在于龙头企业的扩张和并购。

3. 动保与种业增长：

   • 动保行业受市场苗推进影响，毛利率有所提升，净利润增速分别为6.04%和4.03%。
   • 种子板块受粮食价格下行影响，但龙头企业通过并购和核心品种放量，收入和利润均保持增长，2016Q1净利润增速达19.60%。

4. 市场展望：

   • 生猪价格预计在中秋国庆前后达到高点，超过22元/公斤，但政府干预可能限制涨幅。
   • 禽链投资机会依然存在，特别是父母代鸡苗价格，预计明年供给短缺将影响毛鸡和冻品价格。
   • 建议关注牧原股份、温氏股份、圣农、益生、民和、金新农、海大集团等公司。

关键信息

农产品价格跟踪

重要资讯

1. 农业“三项补贴”改革全面推开：

   • 财政部和农业部联合发布改革通知，将补贴政策调整为支持耕地地力保护和粮食适度规模经营。

2. 中国农业展望报告（2016-2025）发布：

   • 生猪产量预计2016年小幅下降，2025年出栏和产量将显著增加。
   • 水产品产量预计持续增长，养殖占比将接近77.5%。

3. 临储即将收官：

   • 东北玉米临储结束，市场行情趋弱，预计后期以政策粮源投放为主，价格可能走强。

4. 上市公司业绩：

   • 新希望2015年净利润增长9.47%，2016Q1净利润增长显著。
   • 益生股份2015年净利润大幅下滑，但2016Q1业绩有所改善。
   • 天康生物2016Q1净利润增长97.16%，并进行了多项收购。

投资建议

• 推荐公司：

  • 生猪养殖：牧原股份、温氏股份，预计三季度迎来上涨。
  • 禽链：圣农、益生、民和，受益于复关不确定性及未来供给短缺。
  • 饲料：金新农、海大集团，关注龙头企业的扩张和并购。

• 谨慎推荐与中性评级：

  • 部分公司如南宁糖业、中粮屯河，预计白糖价格将上涨，但短期波动不大。
  • 好当家、东方海洋等海产品公司，价格稳定，具有转型预期。

盈利预测

评级标准

• 推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

联系信息

• 分析师：张婧
• 联系方式：
  • 执业证书编号：S0130513070001
  • 联系人：史凡可
  • 邮箱：zhangjing_yj@chinastock.com.cn / shifanke@chinastock.com.cn
  • 电话：(8610) 66568757 / (8510) 83571363

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