20160501-中国银河-农林牧渔行业行业周报：养殖产业链利润大幅反转，农业一季报表现优异_1mb

农林牧渔行业周报总结（2016年5月1日）

核心内容概述

本报告总结了2016年4月24日至2016年5月1日期间，中国农林牧渔行业的主要市场表现、农产品价格变动、重要资讯以及投资建议。整体来看，农林牧渔板块在申万28个子行业中排名第19，周跌幅为0.30%，但养殖板块表现突出，推动了农业板块整体净利润的大幅增长。

主要观点

市场表现

• 大盘表现：本周大盘小幅回调，沪深300指数下跌0.57%，上证综指下跌0.71%，深证成指下跌0.10%。
• 农林牧渔板块：农林牧渔板块下跌0.30%，在28个子行业中排名第19。子板块中，农业综合上涨10.77%，饲料上涨1.22%，而动物保健和林业下跌3.48%和1.29%。
• 个股表现：康达尔、大禹节水、万福生科涨幅较大，分别上涨20.44%、16.59%、14.65%；唐人神、生物股份、中水渔业跌幅较大，分别下跌13.72%、10.38%、7.92%。

农产品价格跟踪

畜类

• 生猪价格：本周生猪价格为19.91元/公斤，周上涨1.32%；仔猪价格为62.58元/公斤，周上涨1.26%。
• 猪肉价格：本周猪肉均价为29.65元/公斤，周下跌0.24%。
• 盈利情况：自繁自养头均盈利1156.83元，周上涨4.69%；猪粮比升至11.54:1，猪料比升至8.26:1。

禽类

• 白羽肉鸡价格：7.81元/公斤，周下跌3.10%。
• 鸡苗价格：青岛鸡苗2.35元/羽，周下跌33.80%；烟台鸡苗3.1元/羽，周下跌20.51%。
• 肉鸡养殖利润：0.76元/羽，周上涨323.53%。

玉米与大豆

• 玉米价格：大连港玉米现货价格为1910元/吨，周上涨1.06%。
• 大豆价格：现货价3377.37元/吨，周持平；压榨加工利润2元/吨，周下跌98.90%。

小麦、白糖、棉花、橡胶

• 小麦价格：2388.57元/吨，周上涨0.63%。
• 白糖价格：柳州白糖现货价5510元/吨，周下跌0.36%；NYBOT11号糖期货价格16.37美分/磅，周上涨6.58%。
• 棉花价格：现货价12368.46元/吨，周上涨0.11%；期货价下跌2.22%。
• 天然橡胶价格：期货价12755元/吨，周下跌2.30%。

水产类产品

• 海参、扇贝、鲍鱼：价格均保持稳定。
• 罗非鱼：价格为17元/公斤，周上涨6.25%。

关键信息

投资建议

• 生猪养殖：预计生猪价格将在中秋国庆前后达到高点，超过22元/公斤，是最后一波上涨机会。推荐牧原股份、温氏股份。
• 禽链：由于复关不确定性，禽链投资机会仍存在，推荐圣农、益生、民和。
• 饲料行业：关注龙头企业的下游扩张和外延式并购，推荐金新农、海大集团。
• 其他板块：推荐南宁糖业、中粮屯河、好当家等，关注白糖和海参价格走势。

盈利预测

• 兽药：金河生物、瑞普生物、中牧股份等盈利预测均有所增长。
• 养殖：民和股份、圣农发展等盈利预测显著提升。
• 饲料：正虹科技、新希望、天康生物等表现良好。
• 海产品：中水渔业、獐子岛等表现不一。
• 种业：隆平高科、丰乐种业等盈利预测稳定增长。
• 其他种植：部分公司如金健米业、安琪酵母等盈利预测有所波动。

行业展望

• 农业“三项补贴”改革：2016年农业“三项补贴”改革全面推开，重点支持粮食适度规模经营。
• 中国农业展望报告：预计2016年猪肉产量下降0.5%，2025年生猪出栏和猪肉产量分别达到7.84亿头和6250万吨；水产品产量预计增长，养殖产量占比接近77.5%。
• 玉米临储收官：东北玉米临储即将结束，市场行情趋弱，价格或走强。

风险提示

• 政府调控：生猪价格过高可能引发政府调控措施，限制上涨空间。
• 市场波动：禽类价格受复关不确定性影响，存在波动风险。
• 政策变化：农业补贴政策变化可能影响行业整体表现。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系信息

• 分析师：张婧，执业证书编号：S0130513070001。
• 联系方式：（8610）66568757，zhangjing_yj@chinastock.com.cn。
• 联系人：史凡可，执业证书编号：S0130513070001。
• 联系方式：（8510）83571363，shifanke@chinastock.com.cn。

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