20180424-太平洋-新能源金属周报_扰动不改趋势_加配正当时_9页_1mb

新能源金属周报总结

核心内容概述

本周新能源金属市场整体表现承压，有色金属板块下跌3.04%。尽管部分金属价格出现短期波动，但长期趋势未受明显影响，尤其在政策支持和下游需求回暖的背景下，行业仍具备增长潜力。报告重点分析了钴、锂、硫酸镍及正极材料等细分领域，并推荐了部分具备投资价值的公司。

主要观点

• 行业趋势未改：尽管短期存在扰动因素，但新能源金属行业整体仍处于上升通道，中长期逻辑未破坏。
• 政策支持：发改委取消新能源汽车外资股比限制，整车厂补贴改善现金流，推动新能源汽车市场发展，间接利好新能源金属需求。
• 需求回暖：造车新势力推出高能量密度车型，动力电池厂开工率提升，带动钴、锂等金属消费量增长。
• 价格波动原因：钴价因宏观避险情绪、Chemaf扩建预期及中游补库完成而出现放缓或下调；锂价则因供给增加和需求尚未完全释放而小幅调整，但氢氧化锂因三元电池高镍化趋势而保持坚挺。
• 投资建议：推荐关注赣锋锂业、雅化集团等公司，给予“买入”评级；华友钴业给予“增持”评级。

关键信息

一、有色金属行业表现

• 本周有色金属板块整体下跌3.04%。

• 新能源金属板块表现相对较弱，主要公司周涨跌幅如下：

  • 华友钴业：-8.17%
  • 寒锐钴业：-9.57%
  • 洛阳钼业：-7.14%
  • 赣锋锂业：-8.90%
  • 天齐锂业：-5.16%
  • 雅化集团：-3.56%
  • 格林美：-4.88%

• 基本金属板块表现分化，部分公司如中国铝业、云铝股份上涨，而神火股份、驰宏锌锗等下跌。

• 贵金属板块整体下跌，金贵银业、山东黄金等表现不佳。

• 稀土板块表现相对平稳，部分公司如盛和资源略有上涨。

二、新能源金属价格表现

（一）钴

• MB报价：小幅上涨。
• 硫酸钴：价格小幅下调。
• 四氧化三钴、钴精矿、钴粉：价格走势相对稳定，但整体涨势趋缓。
• 扰动因素：包括宏观避险情绪、Chemaf扩建项目预期、中游补库完成。

（二）锂

• 碳酸锂：电池级与工业级价格均出现下调。
• 氢氧化锂：价格保持稳定，反映三元电池高镍化趋势增强，下游需求持续向好。

（三）硫酸镍

• 价格：保持平稳，未出现明显波动。

（四）正极材料

• 三元NCM523前驱体与三元NCM523：价格出现上涨，显示市场对高镍化电池的需求正在提升。

风险提示

• 新能源汽车下游需求不及预期。
• 供给端超预期释放。

投资评级说明

推荐公司及评级

• 赣锋锂业(002460)：买入
• 雅化集团(002497)：买入
• 华友钴业(603799)：增持

报告撰写信息

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