有色金属行业周报总结
核心内容
2016年3月6日发布的报告指出，有色金属价格全线上涨，市场表现强劲，建议机构加大配置力度，维持行业“推荐”评级。报告分析了金属价格、库存变化、行业动态及投资建议，同时提及了相关风险。
主要观点
- 金属价格全面上涨：LME铜、锌、铅、镍、锡价格分别上涨6.83%、5.53%、7.28%、6.59%、10.06%，国内金属价格也呈现上涨趋势。
- 库存变化反映市场供需：LME库存除铅外均大幅下降，而国内上期所库存大幅上升，显示全球大宗商品流向，市场期待国内春季需求发力。
- 非农数据影响黄金价格：美国2月非农就业数据超预期，黄金价格面临压力，预计反弹空间有限。
- 短期逻辑难证伪，加大配置：当前是全年配置有色金属的最佳时点，建议加大对周期板块的配置。
- 投资建议：基本金属方面，推荐中金岭南、驰宏锌锗、中孚实业；小金属方面，推荐厦门钨业、广晟有色、盛和资源；贵金属方面，推荐山东黄金、银泰资源；重点关注锡业股份。
关键信息
金属价格与库存变化
| 金属 |
LME价格（美元/吨） |
一周涨幅 |
本月涨幅 |
今年涨幅 |
| 铝(当月) |
1,605 |
1.76% |
1.76% |
4.75% |
| 铜(当月) |
5,037 |
6.83% |
6.83% |
7.38% |
| 锌(当月) |
1,852 |
5.53% |
5.53% |
20.68% |
| 铅(当月) |
1,876 |
7.28% |
7.28% |
6.99% |
| 镍(当月) |
9,317 |
10.06% |
10.06% |
8.34% |
| 锡(当月) |
17,139 |
6.59% |
6.59% |
17.63% |
| 金属 |
国内价格（元/吨） |
一周涨幅 |
本月涨幅 |
今年涨幅 |
| 铝(当月) |
11,300 |
0.85% |
0.85% |
3.06% |
| 铜(当月) |
37,210 |
4.20% |
4.20% |
2.25% |
| 锌(当月) |
14,400 |
3.63% |
3.63% |
9.88% |
| 镍(当月) |
70,250 |
5.56% |
5.56% |
3.38% |
| 锡(当月) |
113,000 |
5.36% |
5.36% |
17.10% |
库存变化
| 金属 |
LME库存（万吨） |
上期所库存（万吨） |
库存变化（周） |
库存变化（月） |
库存变化（年） |
| 铜 |
18.7 |
30.5 |
-5.34% |
-5.34% |
-20.62% |
| 铝 |
279.8 |
33.0 |
1.06% |
1.06% |
-3.97% |
| 锌 |
46.6 |
26.1 |
-3.60% |
-3.60% |
-1.16% |
| 镍 |
43.2 |
未提供 |
-2.28% |
-2.28% |
-3.02% |
| 锡 |
0.4 |
未提供 |
-3.77% |
-3.77% |
-44.49% |
贵金属价格
| 金属 |
LME价格（美元/盎司） |
一周涨幅 |
本月涨幅 |
今年涨幅 |
| 黄金 |
1,259.3 |
2.99% |
1.66% |
18.64% |
| 白银 |
15.53 |
5.63% |
4.20% |
12.05% |
| 金属 |
国内价格（元/克或元/公斤） |
一周涨幅 |
本月涨幅 |
今年涨幅 |
| 黄金 |
264.7 |
1.66% |
2.27% |
18.79% |
| 白银 |
3,315 |
-1.19% |
-1.19% |
2.31% |
小金属价格
| 金属 |
价格（元/吨或美元/磅） |
一周涨幅 |
本月涨幅 |
今年涨幅 |
| 钼精矿 |
805 |
-1.83% |
-1.83% |
10.27% |
| 钨精矿 |
64,000 |
1.59% |
1.59% |
-1.54% |
| 电解镁 |
13,100 |
0.77% |
0.77% |
0.38% |
| 电解锰 |
11,300 |
-0.88% |
-0.88% |
2.73% |
| 锑锭(1#) |
35,000 |
-1.41% |
-1.41% |
1.45% |
| 海绵钛 |
8.50 |
0.00% |
0.00% |
-9.57% |
| 铬铁（高碳） |
5,100 |
1.39% |
1.39% |
-4.85% |
| 钴 |
205,000 |
1.49% |
1.49% |
-2.38% |
| 金属铋 |
65,000 |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
| 钽铁矿 |
61 |
0.00% |
0.00% |
13.08% |
| 二氧化锗 |
873 |
0.00% |
0.00% |
-6.93% |
| 金属铟 |
1,235 |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
稀土价格
| 稀土氧化物 |
价格（元/吨） |
一周涨幅 |
本月涨幅 |
今年涨幅 |
| 氧化镧 |
10,650 |
0.00% |
0.00% |
0.00% |
| 氧化铈 |
10,000 |
0.00% |
0.00% |
-1.48% |
| 氧化镨 |
302,500 |
0.00% |
0.00% |
-2.89% |
| 氧化钕 |
257,500 |
0.00% |
0.00% |
0.59% |
| 氧化镝 |
1,235 |
-3.89% |
0.00% |
-8.86% |
| 氧化铽 |
2,310 |
-0.65% |
0.00% |
-4.55% |
| 镨钕氧化物 |
259,000 |
-0.96% |
0.00% |
-0.38% |
行业动态
- 产能转移：徐绍史表示，钢铁、有色、建材优质产能开始规模化向外转移，尤其在“一带一路”背景下。
- 稀土产业升级：包头市与天璨环保达成合作，推进稀土基脱硝催化剂项目，旨在合理利用稀土资源并推动下游产业发展。
- 钛白行业兼并重组：工信部副部长冯飞强调，推动“僵尸企业”退出，以兼并重组为主，减少破产清算。
- 铜精矿市场：国内铜精矿市场供应紧张趋缓，价格略有上行，海外矿山减产几率下降。
风险提示
- 经济复苏低于预期风险：若经济复苏不及预期，可能影响有色金属需求。
- 美元加息风险：非农数据超预期可能促使美联储提前加息，影响黄金等贵金属价格。
投资建议
- 基本金属：关注铅锌和电解铝，重点推荐中金岭南、驰宏锌锗、中孚实业。
- 小金属：关注稀土和钨，重点推荐厦门钨业、广晟有色、盛和资源。
- 贵金属：重点推荐山东黄金、银泰资源。
- 重点关注：锡业股份，因其库存大幅下降，未来价格有望持续反弹。
投资评级说明
- 行业评级：推荐、中性、回避。
- 公司评级：买入、增持、中性、减持。
附注
- 图表信息：包含金属价格走势、库存变化、贵金属价格、小金属价格及稀土价格等图表。
- 联系方式：提供各地区销售经理及私募及企业客户负责人的联系方式。
